迷失的盛宴:中国保险产业1919-2009-第43部分
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惫ね蹲始嫌�18969名权益受益人，共持有4。31亿份权益单位。其中，马明哲在员工投资集合中占比1。10％，占平安现有股本总额的0。1％。
不过，平安尚有另外一个平台——江南实业。其中马明哲持有5。86％，孙建一持有3。83％，副总经理陈克祥持有3。81％。将员工投资组合与高管持股两者合计，所涉17名高管人员共间接持有中国平安1。64％的股权。
表10…6 平安高管间接持股 单位：％
数据来源：《理财观察》杂志根据公开资料整理，平安招股说明书。
因此，2008年6000千万“高薪风波”之时，当被问及为何不像台湾首富王永庆那样不领工资，马明哲坦言，“王永庆不领工资，因为他是老板，而我是打工的。我是职业经理人，肯定是要领薪酬的，最重要的是我的贡献和表现对得起这份薪酬。”
马明哲多次在内部会议上表示：“个人的股份不多，但我非常满足，因为我最在意的，是全公司有近1。9万名员工持有公司股份。合股基金是我个人生涯中最大的成就之一。”
链接：平安上市“潇洒走一回”
2004年6月24日，中国平安，这家内地市场化程度最高的保险公司，在香港联交所成功上市，于全球发行集资净额约为143亿港元，毫无悬念地成为2004年度亚洲最大规模的IPO。
上市的历程远比想象中艰难。
媒体事后解释称，平安上市需要突破四大政策藩篱，有的甚至是禁区：一是国内首家金融控股集团实现海外上市；二是员工法人股，即平安员工通过员工股权计划间接持有平安的股权，而同城兄弟招商银行在2002年上市前，就因政策禁令全数回购了以前发售的员工持股；三是允许外资策略投资者在上市后将外资股转为H股，摩根士丹利和高盛分别设定禁售期一年，汇丰禁售期三年；四是上市以后H股与策略投资者的外资股总比例将达到48％左右，但是平安仍要保留中资企业身份。
平安启动上市计划之时，香港市场已经错过了2003年的火爆。
3月2日，平安向联交所递交上市申请时，恒生指数由14000点左右震荡下滑，5月平安上市前夕跌至11000点左右。同期中国人寿遭遇美国集体诉讼案又为中国企业海外IPO泼了一盆冷水，中国概念股还处于低迷时期。
6月7日，马明哲率领红队，张子欣率领蓝队，平安正式开始全球路演。为期12天的路演中，平安路演团共举行超过100场推荐会，会见了400多位基金经理，回答了投资者数千个问题。
其中绕不过去的就是投连风波和利差损。平安招股书显示，假设以12。5％贴现率贴现，精算师估计以前发售的高利率保单的现值为―221亿元。
6月19日，红、蓝两队会师纽约，依据承销团提供的簿记内容确定价格。考虑为“投资者留下一些赚钱的余地”，平安的定价为10。33港元，对应的市盈率为24。7倍，高出全球多数同业。值得一提的是，这一价格略有超过汇丰在平安上市前除分红后的每股成本约9。5港元。
2004年6月24日10点，马明哲在电子交易操作界面上输入了2318的股票代码，屏幕上出现开市价及第一笔交易：10。50元，高于招股价10。33元。
面对国际投资者和媒体，马明哲用一句歌名回答记者关于股价的问题：“股价起落很正常，我们是潇洒走一回。”
很快舆论对于平安创富路径的调查，立即让“潇洒”变得敏感而脆弱。
围绕平安的影子富豪，是市场关注的另外一个焦点。
而2004年真正造成轰动的，是平安的另一大自然人股东，一个年仅25岁的神秘美女——刘芳，她以34亿元的身家，排名2004年胡润百富榜第16位。对于刘芳，胡润的简介中仅有寥寥数语：“刘非常神秘，但在今年夏天平安保险上市后登上财富舞台。”
工商登记资料显示，“刘芳，女，1979年6月7日出生，高中学历，家庭住址是北京东城区某街道”。
媒体按照工商登记中的住址，找到刘芳家。“这是个非常狭窄拥挤的小四合院，不到100平方米的空间里住着四户人家，外加门脸处开的一家破旧的刀削面馆。房屋基本属于年久失修，满是油毡和水泥修补的痕迹，过道中溽热的空气令人喘不过气。”
邻居们告诉前来探寻富豪的媒体，刘芳已经搬走，“她爸没当过什么官，是首汽的出租车司机，叫刘振江；她妈在一个机械厂当工人，两人都退休了”。
刘芳显然不是这笔巨额财富真正拥有者。
同时，另外一个神秘人士浮出水面——郑建源，郑乃是源信行投资的创始股东之一和法人代表。此时，市场更多相信郑建源是这笔财富的实际控制者。2003年，郑建源被胡润贴上了中国第六大富豪的标签，身价高达33亿元。
郑建源本身就是一个“传奇”。根据香港媒体的资料，现年不到40岁的郑建源，英文名Vincent，祖籍广东汕尾，幼年在汕尾陆河县度过，及后移居香港，出身草根的他考取香港富豪郑裕彤奖学金，获郑裕彤（香港媒体称为彤叔）资助到英国伦敦经济学院修读金融经济学，毕业后回港加入郑裕彤的新世界集团中国部，后转到德意志银行亚洲证券部，任亚洲区董事。
郑建源和郑裕彤的渊源可见一斑。
因此，市场普遍猜测，郑裕彤才是幕后真正的大老板。香港的媒体称，“郑建源成立宝华投资，专为城中富豪在中国大陆寻找项目投资”。
《商务周刊》报道，2000年4月27日，郑建源以500万注册了宝华投资有限公司的前身——北京新源联动投资管理公司（2001年12月，北京新源联动公司更名为宝华投资）。当年10月27日，他又以300万人民币注册成立源信行投资公司，并担任两家公司的首任董事长和法人代表，办公地点均为北京崇文区崇文门外大街3号新世界北办15楼。
这两家公司均是接盘平安股份的关键公司。2002年，招商局蛇口工业区有限公司出让平安的股份，接手者就是宝华投资、源信行和上海银峰投资。
但是，如果认为郑建源和刘芳一样只是一个马甲，不合事实。
香港媒体调查，2004年7月平安于香港上市后，原本住在太古城的郑建源，2004年年末即以9280万港元购入渣甸山独立屋轩德荪道十二号。而2007年2月，平保A股上市前一个月，他更花1。45亿元买入旁边十一号的独立屋。
郑建源除了豪买独立屋，更爱买车，名下便有5部名车，包括过百万元的法拉利，及4部共过200万元的平治，无独有偶，车牌数字同是1898。
实际上，从平安收获颇丰的郑建源现在已经自有山头。2003年年中，郑建源的宝华集团再以1。1亿元收购了浙江省信托投资有限公司，后将其改名为国民信托，并于2005年迁往北京。
香港的媒体报道，国民信托现时6名的公司董事中，有5位曾在新世界系及周大福（郑裕彤为周大福掌门）内任职。
令人惊奇的是，2007年9月，汇丰银行透露消息，将于国民信托共同筹建合资保险公司。合资公司资本金初定为5亿元人民币，预计双方各占50％的股份。
为何“恐龙型”的汇丰会弃平安，而选择“蚊子型”的国民信托，市场啧啧称奇。
资本变幻何其多！
除了郑建源的宝华和源信行平台，郑裕彤还有另外一条通道曲径通幽。2000年前后，武汉市武新实业有限公司一举获得深圳市联合投资有限公司、深圳市社会保险管理局等10家公司，总数高达9700万股的平安股票。武汉武新一战成名，成为平安完成公司规范登记为股份有限公司后最大的买家之一。
武汉武新出身显赫，早在1992年，香港珠宝大王郑裕彤的中国香港新世界与武汉建设投资公司各出资50％成立了武汉武新实业发展有限公司，郑裕彤之长子郑家纯担任董事长。虽然武汉武新的股权几经辗转，但是仍未脱离郑裕彤财富体系。同时，透过武汉武新，郑裕彤还持有另外一家公司生命人寿超过10％的股份，为大股东之一。
事实上，曲线持股平安的香港富豪，岂止郑裕彤一人。被香港财经界尊称为“四叔”的恒基地产主席李兆基，也通过内地胞弟（五弟）李兆楠染指A股市场，平安保险十大股东之一的恒德贸易恰为李兆基兄弟的平台。
2007年度胡润百富榜上，李兆楠身家高达160多亿，排名第34位。
2008年3月3日，恒德贸易所持这部分禁售股份解禁。平安发布的第一季度报表显示，恒德贸易持股已由原来的2亿股减至1。2亿股，仅此一项，套现超过50亿元。
阳光触不到的投资黑箱
2004年，中国的证券行业最黑暗之时，问题券商的地雷先后引爆，波及保险行业，而保险投资的黑箱也浮出水面。
虽然保险法有严格的限制，但是保险资金还是陷入了危险游戏。
2004年6月，市场传出中国人寿被托管在闽发证券的4。12亿元国债无法转出。8月，新华人寿与南方证券又暴露问题，振荡接连不断。
10月21日晚，中国人寿在香港联交所网站发布消息称，该公司一项高达4。46亿元的国债投资未能收回。截至2004年12月31日，中国人寿为这笔账面价值为4。12亿元的国债，计提了3。2亿元的减值准备，做好了这些投资全军覆没的打算。
9月10日，中国财险发布公告说，公司在汉唐证券的账户内存有总面值3。565亿元的国债和5685万元的现金。2004年9月3日起，汉唐证券的资产由中国信达资产管理公司托管经营。这些资金被“冰冻”，不能再交易。
为此中国财险计提了0。78亿元的减值准备。2005年7月14日，中国财险再度警示，称该公司托管于国内一家规模相当大的综合类券商的5。99亿人民币国债，可能无法收回。
汉唐的受害者还包括中再人寿，这家公司有4亿元左右的委托投资款陷入其中，占其注册资本金的一半。
被曝光的或许只是冰山一角。
蹊跷的是，保监会曾于2000年5月9日下发《关于暂不允许委托证券公司管理运用资产的通知》。因此，几乎所有的保险公司都异口同声，自己的这些钱，并不是委托理财，而是所谓“托管”，或者被券商挪用保证金。
更为吃惊的是中再寿险。保监会在进驻中再人寿后，对董事长姚和真进行了调查，却发现姚和真对流入汉唐证券的资金竟然一问三不知。
资金被套之后，各家走上了问责、追讨之路。就在中再人寿“失足汉唐”事件曝光的当月，中再集团总经理戴凤举因为年龄原因请辞，原保监会财险部主任刘京生强力接任。刘京生上任的第一个月，即提出五项专题调研，其中一项就是研究“化解中再人寿资金风险”。
2005年12月，中再寿险总经理冯宏娟与董事长姚和真一起被双双免职，同时被免职的还有汉唐证券项目主要经办人、中再人寿总经理助理任奇。冯宏娟与姚和真成为少数因投资失误，而被免职的保险公司高层领导之一。同为保险行业稀缺的女性高管，两位品尝到了人生的不同滋味。
同在2005年，先于中再寿险，人保资产提前换将。这一年5月16日，原泰康人寿保险公司执行副总裁任道德空降上海，出任人保资产管理�
