牛市、猴市和熊市的投资秘诀-第7部分

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　　　　具体到行业来看，本币升值对不同行业有不同程度的影响。下面依据较为长期和短期数据分别说明这个问题。

　　　　从较长期的视角看，本币升值期间或本币出现升值预期时，国外资本流入本国导致本国金融资产价格上涨，从而使本国金融机构的资产升值。这是本币升值影响金融股价上涨的主要原因。另外，对商业银行这样的金融机构来说，在本币升值期间，本币的贷款投放增加，也会引致银行的经营业绩提高。美国的数据表明，美元升值对美国金融业股指数有较大的正面影响。1996年1月至2001年12月，道琼斯工业指数上涨8520087％，而金融业股指数上涨12020082％。

　　　　从短期的视角看，美元升值期间股价涨幅明显超过大盘指数的行业，有建材、电力、航空、房地产、钢铁、煤炭等，而以煤炭业尤为显著。2004年12月至2005年12月，受美元连续小步加息的影响，美元相对其他国际货币升值。同期，道琼斯工业平均指数下跌020086％，而建材业股指数上涨920089％，电力行业股指数上涨1220089％，航空业股指数上涨820086％，房地产业股指数上涨420081％，钢铁行业股指数上涨1720080％，煤炭业股指数上涨幅度更是高达7620086％。其间股指大幅下跌的行业有汽车业，下跌39％。

　　　　从韩国的情况看，韩元升值期间股价涨幅明显超过大盘指数的行业有建筑、机械、化工、纺织服装、金融、食品饮料、医药等，而以建筑业和机械行业尤为明显。2003年3月至2006年11月，首尔综合指数上涨159％，而建筑业股指数上涨42220084％，机械行业股指数上涨34920087％，医药行业股指数上涨27820087％，金融业股指数上涨22020083％，钢铁行业股指数上涨20020085％，食品饮料行业股指数上涨19120085％。其间股指相对上涨缓慢的行业有纺织业和电力煤炭业，分别上涨7720085％和9620088％。

　　　　通过前面的分析，如果我们从较长期的趋势看，本币升值对股价上涨具有无可置疑的推动作用。一个比较开放的资本市场，在本币较长期升值的刺激下，国外资本会大量、持续流入，从而成为推动股价上涨的重要力量。从美国和韩国的情况来看，本币升值期间股价上涨幅度较大的行业有航空业、金融业、钢铁行业、建筑业、煤炭业、机械行业等。由于本币升值降低了进口设备或其他流入企业的资产的资金成本，而且使以本币计价的资产价值得到提升，同时降低了以外币计价的负债，因此，这些行业的估值水平得到一定程度的提升，股价升值幅度明显超过其他行业。从我国人民币升值以来股价提升幅度较大的行业看，也大体如此。

　　　　在现阶段，我国资本市场的开放程度还不高。尽管QFII的额度日益放大，但与迅速扩容的股市相比，还远远不成比例。因此，在人民币升值情况下，国外资本流入对股价的拉动作用还不突出。不过，随着资本市场对外开放进程的加快，这种拉动作用会逐步增强。所以，我们有理由相信，在宏观经济稳定增长和资本市场制度建设日趋完善的情况下，中国的股市会受人民币升值的长期影响。

《牛市、猴市和熊市的投资秘诀》连载部分　牛市、猴市和熊市的投资秘诀（1）

　　　　牛市、猴市和熊市的

　　　　投资秘诀

　　　　机械工业出版社从2005年7月开始，大牛市并没有给广大股民带来足够的收益，牛市不赚钱成了街头巷尾谈论的热点话题。本书上篇将给出牛市赚钱的撒手锏，帮助广大投资者把握十年大牛，赚足，赢够。从2007年10月开始，股市走入震荡市况，虽然国内外专业投资机构都一直长线看牛，但是短期内的调整不可避免。政策是导致股市“走猴”的最关键因素，本书中篇将与投资者一起把握政策动向，获取最大的利润。从2008年1月开始，股市开始大幅度下跌，习惯于牛市“鸡犬升天”的“追涨派们”突然陷入了迷惑和恐惧中。本书下篇将告诉投资者必须以价值投资为最佳视角，像猎豹一般静待猎物出现。牛市、猴市和熊市，不同市道，不同获利策略。本书将帮您找准股市核心，赢取超人利润！

　　　　从2005年7月开始，大牛市并没有给广大股民带来足够的收益，牛市不赚钱成了街头巷尾谈论的热点话题。无论是固守基本分析的海归派机构投资者，还是有着五年以上股龄的老股民都望牛市兴叹，对于错失飙涨行情，要么不知所措，要么捶胸顿足。本书将揭秘牛市不赚钱的原因，并且给出牛市赚钱的撒手锏，那就是骑牛相马的超级大牛战法，帮助广大投资者把握十年大牛，赚足，赢够。

　　　　从2007年10月开始，股市走入震荡市况，虽然国内外专业投资机构都一直长线看牛，但是短期内的调整不可避免。而2007年11月底到2008年初的调整震荡大多来自政策层面的影响，比如再融资、增发、大小非解禁、新股上市、基金限制和开闸、印花税、专户理财、H股回归、港股直通车等政策不断导致股市上冲下洗。无论是忠于公司基本面的机构投资者，还是擅长短线操作的国内土鳖派投资者都无法把握“政策市”，价值投资、技术分析一遇到特色因素就力量全消。本书将向投资者传授震荡市获利的最大秘诀。政策是导致股市“走猴”的最关键因素，让我们一起把握政策动向，获取最大的利润。

　　　　从2008年1月开始，股市开始大幅度下跌，习惯于牛市“鸡犬升天”的“追涨派们”突然陷入了迷惑和恐惧中。巴菲特式的投资者、彼得·林奇式的投资者开始大展身手。牛市适作技术投资，熊市适作价值投资。本书将从价值投资的角度为投资者展示熊市中购入“价廉物美”公司股的最佳法则。好公司，是质量好的公司，是能带来持续收益的公司；好股票，是市盈率低的股票。作为熊市中的投资者，必须以价值投资者的视角为最佳视角，像猎豹一般静待猎物出现。

　　　　本书分为三大篇，分别以牛市、猴市和熊市为背景，讲述技术面分析、政策面分析和基本面分析的获利策略。

　　　　上篇介绍牛市中的获利秘诀，着重介绍牛股、黑马股和涨停股的特Preface

　　　　点，并且具体介绍如何寻找超级大牛股，如何寻找最具潜力的黑马股，如何抓住涨停股。在牛市中，资金流向和技术形态分析是关键，所以成交量和价格是我们研究的重点。牛市中的获利秘诀是“技术面分析”。

《牛市、猴市和熊市的投资秘诀》连载部分　牛市、猴市和熊市的投资秘诀（2）

　　　　中篇介绍猴市（震荡市）中的获利秘诀，着重介绍政策因素导致的股市大幅度震荡，比如从货币政策（宽松的信贷政策导致股市上涨等）、财政政策（印花税率变化等）、股市的直接调控（股改、基金发行审批等）等角度阐述如何根据政策变化来进行股市操作。猴市中的获利秘诀是“政策面分析”。

　　　　下篇介绍熊市中的获利秘诀，着重介绍下跌趋势中的操作原则，那就是公认的价值投资法则，以公司质量和股票价格作为两大衡量因素，追求“价廉物美”。熊市中的获利秘诀是“基本面分析”。

　　　　目前的股票投资类图书要么以技术分析为主，要么以基本分析为主，都忽视了中国股市的最大特色，那就是政策市，也就是政策主导下的猴市，本书则提供了猴市中的专门赢利策略。另外，股票投资类图书在讲述具体的操作策略和技巧时，都忽略了其中的背景，也就是该策略和技巧的适应环境和有效的前提。本书认为没有绝对正确的操作策略，只有符合中国国情和市况的策略才是最好的策略。在牛市中不要死抠价值投资，在猴市中不要忘却最大的庄家——政府，在熊市中不要一味沉迷短线获利。

　　　　总之，本书将技术分析、政策分析和基本分析有机地结合起来，为读者争取最大化的利润，这就是考虑到了中国内地股市特色后提供的实战技术。

　　　　作者

　　　　2008年7月＞＞Contents目录