基金讨论贴-第12部分
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不知道是哪两个基金会拆分，只是听说最近大比例分红比较多。
拆分比如1。6净值x1000份=1净值x1600份是不会减持手中股票的。
而大比例分红比如月底南方分6毛8是应该会减持手中股票的，因为它需要折现把收益付给投资者：）
作者：ao4 日期：2006…11…16 22：49
AD04分析得真是有条有理啊，不愧是专业人士！
我一直不太懂这几个指标得具体意义，所以我用的是自己的分析方式。不怕笑话说出来大家共享。
我是学理工的，分析这种数据我一般是采取拟合和积分的方式，具体的就是将其可能长的时段的数据做出图表（呵呵，一般在公司网站上都有这样的图表，倒也省了我不少事）
取一个比较标准（我一般是以招商货币为标准，因为它的拟合特性比较好），计算与比较标准的偏差程度；这种计算主要有3个指标：1、与比较标准的相似度（用于衡量平稳度以及修正比较标准）；2、尖峰出现的频度和大小（risk control）；3、积分比较（proceeds evaluation）
现在看来还是要象ad兄一样学习专业知识才行啊！
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我远不是专业人士，程度和基金公司的渠道经理还差着很远，至少也要发奋图强5年才能勉强被称作专业：）
我大学学得是国贸，看了你的回帖，每个字都认识，连在一起只有对你景仰的份啦，妈妈说，学好数理化、走遍天下都不怕真是有道理：）
作者：ao4 日期：2006…11…16 22：52
作者：一尾小鱼 回复日期：2006…11…15 23：01：13
想咨询一下诺安价值增长 这只基金如何？？
有没有人看好呢？？
希望楼主帮忙分析一下
谢了
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诺安和华宝兴业都是属于不声不响埋头苦干的公司，具体这个基金没有看过，但公司质地不错。
作者：ao4 日期：2006…11…16 23：01
作者：来自火星的鱼 回复日期：2006…11…16 09：38：00
收到了A04和世博会的留言，先谢谢了。
我想问一下A04同学，你的证券公司营业部在一号线哪里呢？我有一个同事也正好想练练，以前没接触过。昨天去工行办事，里面的人推荐了申万巴黎和诺安，而且诺安说是最后一天什么的，让我有点动心，不过后来因为没带银行卡而作罢，看来是天意不让我买了，呵呵，如果有需要我会和A04你联系的！就是不知道如果中午过来，你们营业部接待吗？
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不好意思，我是路痴，原以为是在一号线旁，中午问同事才知道是二号线南京西路站：（
中午过来肯定接待啊，正好大家聊聊，不嫌弃的话可以吃公司的员工餐。
关于申万巴黎我在前帖中有叙述，不是很好，不推荐。
作者：ao4 日期：2006…11…16 23：07
作者：annylu1 回复日期：2006…11…16 10：23：24
ao4 ：刚看了华宝兴业宝康灵活配置。它现在的净值已经有1。7583了；这还能买吗？谢谢指教
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最近在托渠道问宝康配置的基金经理，一有答复就告诉你。我是担心魏东先生身兼二职（还是先进成长的基金经理），恐怕会对宝康配置有影响。
作者：ao4 日期：2006…11…16 23：12
大家看一下魏东先生写的文章，我觉得非常有启发也非常真诚，看着看着就开始喜欢上这个基金了：）
作者：ao4 日期：2006…11…16 23：15
2006…08…07
世事无常，中国股市就更是如此。前几个星期大家遥望1800的情景还记忆犹新，而今不少人又在担心1500是不是还有支撑，有时即使我们这种相对理性的机构投资者，也不免有夺路而逃的冲动。
可惜，不是你想走就能走得了的。
一个星期前，客户可能很难理解市场为什么会调整。大家都在说长电宝钢中石化还没涨，大盘怎么会跌得下来？现在，他们不少人已经开始考虑下半年是不是还要接着玩。
如果从基金经理的角度理解近期的下跌，原因其实非常简单，就是市场一下子失去了流动性。在上涨的时候，快意恩仇般买够数百万股可能也不是什么难事，但在下跌时，你想一下子找人接你的哪怕几十万股可能都得费点劲。然而，趋势越是不利，就越有人要赎回，卖股票可能有流动性问题，但赎回基金还没听说过发生流动性的问题。再心爱的股票你都得忍痛割爱，而且再低的价位你也得割，从这个角度讲，有时市场的下跌确实也不是什么估值的问题、当然更扯不上什么宏观调控。
如果真将下跌归功于流动性，你可能也很难同意。看看近期发行的新基金就知道了，不说5、6月份所发的400…500亿偏股型资金还在排队等着建仓，单单7月以前就又新发了200亿股票型基金，这些基金还在虎视眈眈呢，怎么会有流动性问题呢？今年5月1号以来，上证指数涨了近5％、沪深300指数涨了近2％，但你可以数数5月以来或今年以来所发行的新基金还有几只在面值以上。在大部分新基金净值都在水下挣扎的时候，不知道刚才还是热情高涨的投资者现在会做何感想？难怪在近期国家宏观调控的“温柔一刀”砍过来的时候，不少投资者立即想起了与现在形势似曾相识的2004年，有些研究人员甚至认为本次宏观调控可能不亚于当年，而当年也是百亿基金横空出世。不过而今更有IPO、再融资、小非、大非百花齐放、相依起舞。
一向流动性泛滥的证券市场，突然流动性成了问题，也确实是让人难以理解的一件事。这时候需要考虑另一个更根本的问题，即资金可能延缓趋势，但永远不可能改变趋势。
讲到趋势，我们就不可能回避一个问题，现在到底是一个什么“市”？确切的说，到底我们还是不是牛市，抑或是其他什么“市”？这是我和客户交流时觉得挺头痛的问题之一，不是因为近期市场跌了我才变得头痛，而是确实并不简单。
就拿现在投资者期望很高的一个因素———股权激励来说吧。毫无疑问，这对上市公司管治水平的提高是一个积极因素。但搞一个股权激励，就能创造出一批中集的麦伯良、万华的丁建生这类优秀的企业家出来吗？似乎太简单了吧。本质上来讲，股权激励确实有利于生产关系的改良，但这肯定不是一次革命，更不是一次生产力的革命，而只是真正牛市的基础之一。
以目前各方管理者的心态，中国上市公司治理结构改革可能会比较漫长，因为牵涉到太多方面的利益，不可能仅仅靠一个股权激励就能产生革命性的变化。另一方面，投资者结构和心态也还有待改善，据我观察，即使号称长线投资者的保险公司在进入市场后也是追涨杀跌，一般大户散户更不用说。所以，市场的发展还不太可能从此就一帆风顺，其中出现一些曲折是客观条件使然。
虽然世事无常，但我们所追求的价值是有常的。从历史来看，虽然大盘总是反反复复，但最终有价值的企业总能在万般噪声中脱颖而出，这也许正是我们作为基金经理的价值所在，为客户寻找真正能够创造价值的企业，这样的工作在市场下跌过程中往往更容易被实现。有信念才能有常，没有永恒的价值，但可以有永恒的信念。寻找创造价值而且被低估的企业，也许现在已经是比较好的机会了。
作者：ao4 日期：2006…11…16 23：16
2006…07…05
中行将是本周的明星，这是毫无疑问的事。有疑问的是，中行上市后是否能像当年长江电力上市一般，带领市场一骑绝尘，再给大盘来一次空中接力？若果真如此，真正的疯狂可能即将开始。
以香港近期的中行股价作为参照，本次中行申购的收益确实非常理想。以网上部分计，中签率1。938％，假定中行以相当保守的3。7元开盘、申购资金锁定时间以一周计，则年化的申购收益率为19。38％，这对于大资金而言，已经相当理想了，而网下的配售率达到4。7％，则收益更为可观。
根据我们的测算，若中行以3。7元开盘，占上海市场总市值的20％，对指数影响近50点。这只在A股市场仅发行200亿的Mini大盘股的魅力即在于此。其实按照目前的市场情绪，再加之本次上市实际上市流通的仅100亿左右的市值，中行即使开在3。8元也丝毫不奇怪，这样对大盘的影响将达到近60点，这也可能是市场近期做多资金有恃无恐的原因之一吧。从它对未来指数的影响来看，从年内可能推出指数期货的远景来看，中行都将是机构投资的重要选项之一。
近期的新股发行虽然不多，但从其上市的表现来看，总体的投资收益率都还是较为令人满意的。据我们测算，年化收益率基本都在30％左右，这种收益水平决定这将成为未来相当一部分资金的赢利方式。对于炒新者，理性的投资者都会想，买入者的逻辑在哪里？其实这里的逻辑和权证的炒作逻辑是一样的，如同现在持有宝钢权证的投资者，大家可能都在想，虽然还有一个多月，但最后肯定不是自己拿着。
再引申一步，我认为现在市场这种类似的逻辑已经非常普遍。但市场不合逻辑的上涨，无非是因为两点原因：一是信息不对称，买的人知道你不知道的情况；二是博傻，跟着买的人永远认为可能存在信息不对称，可能有什么自己不知道的情况。就像现在的个股行情，很多上市公司的人都自己看不明白。然而，看不明白的上市公司会赶紧干一些自己看明白、也最想干的事———增发。不过奇怪的是，虽然近期短短两个月已经有50余家公司提出增发动议，但迄今为止，仅3家真正实施，是不是监管层也在对增发进行“宏观调控”？
作者：ao4 日期：2006…11…16 23：17
2006…06…07
供需两旺，虽然这个词不大用于证券市场，但用来描述现在的市场却是非常贴切的。
先从需求角度来看。从目前已经公布结束发行或即将结束发行的新基金来看，金额已经达到了近400亿左右的水平。这些已经到位或即将到位的资金是支持目前市场持续走强的主要动力。
再看供给。截至上周五，董事会通过再融资预案的公司已经达到42家，初步假定每家融资10亿元左右，就已经浮出水面的供给来看，已经达到400…500亿元。
可以肯定地判断，已经公告的再融资公司仅仅是冰山一角。一方面，未来如中行之类的巨无霸很快也将出笼；另一方面，更加紧锣密鼓�
