Ͷ×Êѧ(µÚ4°æ)-µÚ43²¿·Ö
°´¼üÅÌÉÏ·½Ïò¼ü ¡û »ò ¡ú ¿É¿ìËÙÉÏÏ·ҳ£¬°´¼üÅÌÉ쵀 Enter ¼ü¿É»Øµ½±¾ÊéĿ¼ҳ£¬°´¼üÅÌÉÏ·½Ïò¼ü ¡ü ¿É»Øµ½±¾Ò³¶¥²¿£¡
¡ª¡ª¡ª¡ªÎ´ÔĶÁÍꣿ¼ÓÈëÊéÇ©ÒѱãÏ´μÌÐøÔĶÁ£¡
µÄͶ×ÊÕßµÄ×îÓŽâΪ
15¡¡¡¡¡7
*¡¡
y¡¡¡¡0¡£41¡¡
0¡£01¡¡¡ä¡¡4¡¡¡ä¡¡22¡¡2¡¡
»»¾ä»°Ëµ£¬¸ÃͶ×ÊÕß½«ÒÔͶ×ÊÔ¤ËãµÄ4¡¡1£¥Í¶×ÊÓÚ·çÏÕ×ʲú£¬5¡¡9£¥Í¶×ÊÓÚÎÞ·çÏÕ×ʲú¡£
ÓÐ4¡¡1£¥Í¶×ÊÓÚ·çÏÕ×ʲú£¬ÔòÕû¸ö×ʲú×éºÏµÄÊÕÒæÂʽ«ÓÐÈçϵÄÆÚÍûÊÕÒæºÍ±ê×¼
²î£º
E£¨rP£©£½7¡¡£«¡¡£§¡¡0¡¡¡£¡¡4¡¡1¡Á£¨¡¡1¡¡5¡7¡¡£©¡¡£§£½1¡¡0¡¡¡£¡¡2¡¡8£¥¡¡
C¡¡£½0¡¡¡£¡¡4¡¡1¡Á2¡¡2£½9¡¡¡£¡¡0¡¡2£¥¡¡
Õû¸ö×ʲú×éºÏµÄ·çÏÕÒç¼ÛΪE£¨rC£©¡rf¡¡£½3¡¡¡£¡¡2¡¡8£¥£¬ÓɳÖÓбê×¼²îΪ9¡¡¡£¡¡0¡¡2£¥µÄ×ʲú×éºÏËù»ñµÃ¡£
×¢Ò⣬3¡¡¡£¡¡2¡¡8¡¡/¡¡9¡¡¡£¡¡0¡¡2£½0¡¡¡£¡¡3¡¡6£¬ÕâÕýÊǸÃÎÊÌâËù¼ÙÉèµÄ³ê±¨Ó벨¶¯ÐÔ±ÈÂÊ¡£
±í´ïÕâ¸ö¾ö²ßÎÊÌâµÄ·½Ê½ÊÇÀûÓÃÎÞ²îÒìÇúÏß·ÖÎö¡£»ØÏëµÚ6Õ£¬ÎÞ²îÒìÇúÏßÊÇÒ»
ÌõÆÚÍûÊÕÒ桱ê×¼²îƽÃæÉÏÓÐÏàͬ¸ø¶¨Ð§ÓÃˮƽµÄËùÓеã×é³ÉµÄͼÐΡ£ÕâÌõÇúÏßÏÔʾ
ÁËͶ×ÊÕßËùÒªÇóµÄÆÚÍûÊÕÒæÓë±ê×¼²îµÄÌæ´ú¹Øϵ¡£
ÀýÈ磬¼Ù¶¨³õʼ×ʲú×éºÏÊÇ·çÏÕ×ʲú±¾Éí£¬y£½1¡£Í¼7¡¡¡¡¡5ÖеÄÒ»ÌõÇúÏß´ú±íÁËÒ»¸ö
·çÏÕÑá¶ñ³Ì¶ÈΪA£½4µÄͶ×ÊÕßµÄÎÞ²îÒìÇúÏߣ¬Ëüͨ¹ý·çÏÕ×ʲúE£¨rP£©£½1¡¡5£¥ºÍ
P¡¡£½2¡¡2£¥¡¡
µÈ¸÷µã¡£Ïà±È½Ï£¬ÁíÒ»ÌõÇúÏß±íʾһ¸ö½ÏС·çÏÕÑá¶ñˮƽ£¨A£½2£©µÄͶ×ÊÕßµÄÎÞ²îÒì
ÇúÏß¡£ÕâÌõÎÞ²îÒìÇúÏ߸üƽ»º£¬¼´Í¶×ÊÕßÔ½ÈÝÈÌ·çÏÕ£¬ÐèÒªµÄÆÚÍûÊÕÒæÔöÁ¿À´²¹³¥¸ø
¶¨µÄ±ê×¼²îÔöÁ¿µÄÊýÁ¿¾ÍԽС¡£ÊúÖáµÄÎÞ²îÒìÇúÏߵĽؾà¿ÉÒÔ½âÊÍΪ·çÏÕ×ʲú×éºÏÆÚ
ÍûÊÕÒæÂʵÄÈ·¶¨µÈ¼Û£¨the¡¡certainty¡¡equivalent£©£¬ÒòΪËü¸ø³öÁË·çÏÕ×ʲú×éºÏ¾ßÓеÄÏà
ͬЧÓõÄÎÞ·çÏÕÊÕÒæ¡£×¢Ò⣬ÔÚͼ7¡¡¡¡¡5ÖУ¬·çÏÕÑá¶ñ³Ì¶È½ÏµÍ£¨A£½2£©µÄͶ×ÊÕ߱ȷç
ÏÕÑá¶ñ³Ì¶È½Ï¸ß£¨A£½4£©µÄͶ×ÊÕßÓиü¸ßµÄ·çÏÕ×ʲú£¨Æ©ÈçP£©µÄÈ·¶¨µÈ¼Û¡£
¶ÔÓÚÁ½À಻ͬͶ×ÊÕßµÄ
×ʲú×éºÏPµÄÆÚÍûÊÕÒæ
ÂʵÄÈ·¶¨µÈ¼ÛÎï
ͼ7¡5¡¡Í¨¹ý·çÏÕ×ʲúµÄÁ½ÌõÎÞ²îÒìÇúÏß
ÎÞ²îÒìÇúÏß¿ÉÒÔÓÉÐí¶à´ú±í×Ų»Í¬Ð§ÓÃˮƽµÄ»ù×¼×ʲú×éºÏ»³ö¡£Í¼7¡¡¡¡¡6ÏÔʾÁË
Õâ´ØÎÞ²îÒìÇúÏß¡£
µÚ7Õ·çÏÕ×ʲúÓëÎÞ·çÏÕ×ʲúÖ®¼äµÄ×ʱ¾ÅäÖÃ
161
ÏÂÔØ
ΪÁË˵Ã÷ÈçºÎÀûÓÃÎÞ²îÒìÇúÏß
·ÖÎöÀ´¾ö¶¨¶ÔÒ»¸ö¾ßÌå×ʱ¾ÅäÖÃÏß
µÄ×îÓÅ×ʲú×éºÏ½øÐÐÑ¡Ôñ£¬Í¼7¡¡¡¡¡7¡¡
°ÑÎÞ²îÒìÇúÏߴطŵ½Í¶×Ê»ú»á¼¯ºÏ
µÄͼÐÎÖУ¬¼´·Åµ½×ʱ¾ÅäÖÃÏßµÄͼ
ÖС£
Ͷ×ÊÕßÔÚÑ°ÕÒ¾ßÓÐ×î¸ß¿ÉÄÜЧ
ÓÃˮƽµÄÍ·´ç¡£¸ÃÍ·´çÓɽӴ¥µ½Í¶
×Ê»ú»á¼¯ºÏµÄ×î¸ß¿ÉÄÜÎÞ²îÒìÇúÏß
´ú±í¡£¼´Óë×ʱ¾ÅäÖÃÏßÏàÇеÄÄÇÌõ
ÎÞ²îÒìÇúÏß¡£
×îÓŵÄÕû¸ö×ʲú×éºÏÓÉͶ×Ê»ú
»á¼¯ºÏÉϵãC´ú±í¡£ÓÃÕâÖÖͼÐη½
·¨½â³öµÄ½âÓëÓÃÊýѧ·½·¨½â³öµÄ½â
Ïàͬ£º
E£¨rC£©£½1¡¡0¡¡¡£¡¡2¡¡8£¥¡¡
ºÍ
C¡¡£½9¡¡¡£¡¡0¡¡2£¥
Òò´ËÓÐy¡¡*¡¡£½0¡¡¡£¡¡4¡¡1
¸ÅÀ¨µØ˵£¬×ʲúÅäÖóÌÐò¿É·Ö
ΪÁ½²½½øÐУº£¨1£©È·¶¨×ʱ¾ÅäÖÃÏߣ¬
£¨2£©ÑØÕâÌõÏßÕÒµ½×î¸ßЧÓõ㡣
È«²¿Í¶×Ê»ù½ð²¿·Ö·ÅÔÚ·çÏÕ×Ê
²ú×éºÏÉÏ£¬²¿·Ö·ÅÔڽϰ²È«µ«ÆÚÍû
ÊÕÒæ½ÏµÍµÄÎÞ·çÏÕ×ʲúÉÏ£¬Æä½á¹¹
¼´y¡¡*¡¡µÄÑ¡Ôñ£¬ÕâÔںܴó³Ì¶ÈÉÏÊÇ·ç
ÏÕÑá¶ñµÄÎÊÌ⡣רÀ¸7¡¡¡¡¡1ÖеÄÄÚÈÝ
ÌṩÁ˶ԸÃÎÊÌâµÄÁíÍâ¿´·¨¡£
½øÁËÃÔ»êÕó£¿
ÔÚ×î½üµÄÊг¡É§ÂÒÖУ¬¿ÉÄÜÄãÕýÏëÖªµÀ×Ô¼ºµÄͶ×Ê×éºÏÊÇ·ñºÏÀí¡£ÄǾÍ
Çë°ÑÒÔϼ¸µãÀμÇÔÚÐÄ£º
ÂòЩ¹ÉƱ
Èç¹ûÄãÊǸöÈùÉƱÏÅÅÂÁ˵ÄծȯͶ×ÊÕߣ¬¹ýÈ¥¼¸ÖÜ´ó·ù¶ÈÕÇÂäµÄ¼Û¸ñÒÑ
֤ʵÁËÄãËùÓÐ×µÄ¼ÙÉè¡£µ«Êµ¼ÊÇé¿öÈ´ÊÇ£¬ÔÚծȯ×éºÏÖмÓÈë¹ÉƱ£¬²»»áÆÆ
»µÄãµÄ×ʲú×éºÏ£¬»¹¿ÉÄܶÔÄãµÄÊÕÒæÓÐÀû¡£
ÕâÔõô¿ÉÄÜÄØ£¿¶¼Ëµ¹ÉƱÓëծȯ¾³£Ï໥½»´í×ÅÉý½µ£¬Æäʵ²¢²»×ÜÊÇÈç
´Ë¡£ÓÐʱ£¬¹ÉƱÔÚծȯϵøʱÉÏÕÇ¡£
ÊÂʵÊÇ£¬Ö¥¼Ó¸çµÄÑо¿»ú¹¹ÒÁ²©ÉлᣨIbbotson¡¡Associates£©¼ÆËã³ö
1¡¡0¡¡0¡¡£¥µÄ³¤ÆÚÕþ¸®Õ®È¯µÄ·çÏÕ£¬Óë8¡¡3¡¡£¥³¤ÆÚÕþ¸®Õ®È¯ºÍ1¡¡7¡¡£¥À¶³ï¹ÉµÄ×ʲú×éºÏ
µÄ·çÏÕÊÇÒ»ÑùµÄ£¬¶øºóÕß¹¹³É±ê×¼ÆÕ¶û5¡¡0¡¡0¹ÉƱָÊý¡£
ÕâÊÇʲôÒâ˼ÄØ£¿×îÖ÷ÒªµÄ¾ÍÊÇ£¬Ã¿¸öÈ˶¼Ó¦µ±ÂòЩ¹ÉƱ¡£¼´±ãÊǵ¨Ð¡
¹íÒ²²»ÀýÍâ¡£
רÀ¸7¡¡¡¡¡1ÕýÈ·µÄ»ìºÏ£ºµ÷ÕûºÃ×éºÏ
ͼ7¡6¡¡ÎÞ²îÒìÇúÏß´Ø
½Ï´óµÄЧÓÃ
ͼ7¡7¡¡×ʲú×éºÏ¾ö²ßµÄͼ½â
162¡¡µÚ¶þ²¿·Ö×ʲú×éºÏÀíÂÛÏÂÔØ
ÆÌÉϵæ×Ó
ÁíÒ»·½Ã棬¿ÉÄÜÄãÒÑÖÃÉíÓÚ¹ÉÊУ¬µ«ÄãÏ£ÍûÔö¼ÓÄãµÄ×ʲú×éºÏµÄ±£ÏÕϵ
Êý£¬ÄãËùÄܹ»ÏµÄ×îºÃµÄ¶Ä×¢ÊÇʲôÄØ£¿¡¡
µ±Í¶×ÊÕß¿¼ÂǸÄÉÆËûÃǵÄ×ʲú×éºÏʱ£¬Í¨³£ËûÃÇ»áת¶øͶ×ÊÓÚծȯ¡£È·
ʵ£¬´«Í³µÄƽºâÐÔ×ʲú×éºÏÒ»°ãÊÇ6¡¡0¡¡£¥µÄ¹ÉƱ£¬4¡¡0¡¡£¥µÄծȯ£¬ÕâÒ»±ÈÀýÏÖÔÚÈÔ
ΪÐí¶àͶ×Êר¼ÒËùÔÞÐí¡£
ÉÏÊöƽºâÐÔ×ʲú×éºÏ²¢²»»µ£¬µ«Èç¹ûÄãÏ£Íû¼õÉÙ×ʲú×éºÏµÄ·çÏÕ£¬ÄǾÍ
Ó¦¸Ã·ÅÆúծȯ¶øÔö¼ÓÏÖ½ðÐÔͶ×Ê£¬Èç¹ú¿âȯ»ò»õ±ÒÊг¡»ù½ðµÈ¡£ÒÁ²©É¼ÆËã³ö£¬¡¡
ÔÚ¹ýÈ¥µÄ2¡¡5ÄêÖУ¬¡¡7¡¡5¡¡£¥¹ÉƱÓë2¡¡5¡¡£¥¹ú¿âȯµÄ»ìºÏÐÔ×ʲú×éºÏ£¬ÆäÒµ¼¨Óë6¡¡0¡¡£¥¡¡
¹ÉƱͬ4¡¡0¡¡£¥³¤ÆÚÕþ¸®Õ®È¯µÄ»ìºÏÐÔ×ʲú×éºÏÏ൱£¬¼Û¸ñµÄ±ä¶¯Ë®Æ½Ò²Ï൱¡£
¼ÓÖ®£¬¹ÉƱ¡ÏÖ½ðµÄ»ìºÏ×ʲú×éºÏÌṩÁ˸ü¶àµÄÈ·¶¨ÐÔ£¬ÒòΪÄãÖªµÀ£¬¼´
±ã¹ÉƱ¼Ûֵϵø£¬ÏÖ½ð¼ÛÖµÒ²¿Ï¶¨ÓÀÔ¶²»»áϽµ¡£Ïà·´£¬Æ½ºâÐÔ×ʲú×éºÏÖÐ
µÄ¹ÉƱÓëծȯÓпÉÄÜͬʱÔâÖØ´´¡£
ÓÐʱ£¬ÄÍÐÄÓкñ¨
¹ÉƱÄܹ»²úÉú¿ÉŵĶÌÆÚЧ¹û¡£ÔÚ¹ýÈ¥µÄ5¡¡0ÄêÀÔÚ×î²îµÄÎå¸öÈÕÀúÄê
·ÝÖУ¬¹ÉƱÈÃͶ×ÊÕßµÄËðʧ´ïÄê¾ù2¡¡¡£¡¡4¡¡£¥¡£
µ«ÈκÎͶ×ʶ¼ÓпÉÄÜÔÚ¶ÌÆÚÄÚÁîÈ˾ÚÉ¥£¬¹ÉƱÖÁÉÙÔÚ³¤ÆÚÄÚÈÃÎÒÃÇÐË·Ü¡£
×÷Ϊһ¸ö³¤ÆÚͶ×ÊÕߣ¬ÄãµÄÄ¿±êÊÇÉè·¨¶ã±Üͨ»õÅòÕÍÓëË°ÊÕµÄÍþв£¬Ê¹ÄãµÄ»õ
±ÒÔöÖµ¡£ÔÚÕâÒ»µãÉÏ£¬¹ÉƱÊÇÎÞÓëÂױȵġ£
¸ù¾ÝÒÁ²©ÉлáµÄÑо¿£¬ÔÚ¹ýÈ¥µÄ5¡¡0ÄêÀÔÚ¿Û³ýÁËͨ»õÅòÕͺÍ2¡¡8¡¡£¥µÄ
Ë°ÊÕÒԺ󣬹ÉƱµÄÄêÊÕÒæΪ5¡¡¡£¡¡5¡¡£¥¡£Ïà±È֮ϣ¬³¤ÆÚÕþ¸®Õ®È¯µÄÄêÊÕÒæÃãÃãÇ¿
Ç¿´ïµ½0¡¡¡£¡¡8¡¡£¥£¬¶ø¹ú¿âȯ½öΪ0¡¡¡£¡¡3¡¡£¥¡£
×ÊÁÏÀ´Ô´£ºJonathan¡¡Clements£»¡¡¡°The¡¡Right¡¡Mix£ºF¡¡i¡¡n¡¡e¡¡¡¡¡Tuning¡¡a¡¡Portfolio¡¡to¡¡Make¡¡Money¡¡
and¡¡Still¡¡Sleep¡¡Soundly£»¡±The¡¡Wall¡¡Street¡¡Journal£»¡¡July¡¡23£»¡¡1996¡£¡¡
¸ÅÄî¼ìÑé
ÎÊÌâ4£º¡¡
a¡£¡¡Èç¹ûͶ×ÊÕߵķçÏÕÑá¶ñϵÊýΪA£½3£¬Ôò×îÓÅ×ʲú×éºÏ½«»áÈçºÎ±ä»¯£¿ÐµÄE£¨rC£©¡¡
ºÍC¸÷Ϊ¶àÉÙ£¿¡¡
b¡£¡¡¼Ù¶¨½èÈëÀûÂÊrf
B£½9£¥£¬¸ßÓÚ´û³öÀûÂÊrf£½7£¥¡£ÓÃͼÐÎ˵Ã÷£¬Ä³Ð©Í¶×ÊÕßµÄ×îÓÅ
×ʲú×éºÏ½«»áÊܵ½½Ï¸ß½èÈëÀûÂʵÄʲôӰÏ죬ÄÄЩͶ×ÊÕß½«²»ÊܽèÈëÀûÂʵÄÓ°Ï죿¡¡
7¡£5¡¡Ïû¼«²ßÂÔ£º×ʱ¾Êг¡Ïß
×ʱ¾ÅäÖÃÏߣ¨C¡¡A¡¡L£©ÓÉÎÞ·çÏÕ×ʲúÓë·çÏÕ×ʲú×éºÏPµ¼³ö¡£°üÀ¨·çÏÕ×ʲú×éºÏPµÄ
×ʲú¾ö²ß½á¹û¿ÉÒÔÔ´×ÔÓÚÒ»¸öÏû¼«²ßÂÔ»òÒ»¸ö»ý¼«²ßÂÔ¡£Ïû¼«²ßÂÔ£¨¡¡passive¡¡strategy£©¡¡
ÃèÊöÁËÕâÑùÒ»ÖÖ×ʲú×éºÏ¾ö²ß£º¸Ã¾ö²ß²»×÷ÈκÎÖ±½Ó»ò¼ä½ÓµÄ֤ȯ·ÖÎö¡££§1£§¡¡Õ§¿´Ö®Ï£¬¡¡
Ïû¼«²ßÂÔÏԵúÜÓ×ÖÉ¡£È»¶ø£¬Ëæ×ÅËü±äµÃÔ½À´Ô½Æ½³££¬ÔÚ¾Þ´óµÄ×ʱ¾Êг¡ÖУ¬¹©¸øÓë
ÐèÇóµÄÁ¦Á¿¿ÉÒÔʹÕâÒ»²ßÂÔ³ÉΪÐí¶àͶ×ÊÕßµÄÀíÖÇÑ¡Ôñ¡£
ÔÚµÚ5ÕÂÖУ¬ÎÒÃǽéÉÜÁ˲»Í¬×ʲúÀàÐÍÊÕÒæÂʵÄÀúÊ·Êý¾Ý»ã¼¯¡£ÕâЩÊý¾Ý¶ÔÐí¶à
´óѧ¶øÑÔÊDZØÐèµÄ¡£ËüÃÇÀ´×ÔÓÚÖ¥¼Ó¸ç´óѧµÄ֤ȯ¼Û¸ñÑо¿ÖÐÐÄ£¨¡¡Center¡¡for¡¡Research¡¡
in¡¡Security¡¡Prices£¬C¡¡R¡¡S¡¡P£©¡£¸ÃÊý¾Ý¿âÓжàÖÖ×ʲúÀàÐ͵ÄÊÕÒæÂÊ£¬ÆäÖаüÀ¨3¡¡0Ìì¶ÌÆÚ¹ú
¿âȯ¡¢³¤ÆÚ¹úÕ®¡¢³¤ÆÚ¹«Ë¾Õ®È¯ºÍÆÕͨ¹É¡£C¡¡R¡¡S¡¡PµÄ´ÅÅÌÌṩÁË1¡¡9¡¡2¡¡6ÄêÖÁ½ñËùÓÐÆÕͨ
£§1£§¡¡¡°¼ä½Ó֤ȯ·ÖÎö¡±Òâζ×ÅÖн飨±ÈÈçרҵ»õ±Ò¹ÜÀíÕߣ©¶ÔͶ×ʵÄÒµ¼¨ºÃ»µ¸ºÓÐÔðÈΡ£
ÏÂÔصÚ7ÕÂ
·çÏÕ×ʲúÓëÎÞ·çÏÕ×ʲúÖ®¼äµÄ×ʱ¾ÅäÖÃ
163¡¡
¹ÉÿÔµÄÊÕÒæÂÊ£¬ÒÔ¼°´Ó1¡¡9¡¡6¡¡3Äêµ½ÏÖÔÚÿÌìµÄÊÕÒæÂÊ¡£ÎÒÃÇ¿ÉÒÔÀûÓÃÕâЩÊý¾ÝÀ´¿¼²ì
²»Í¬µÄÏû¼«²ßÂÔ¡£
Ïû¼«³ÖÓзçÏÕ×ʲúµÄÌìȻѡÔñ¿ÉÄÜÊÇÒ»¸ö·ÖÉ¢·çÏÕµÄÆÕͨ¹É¹ÉƱµÄ×ʲú×éºÏ¡£ÎÒ
ÃÇÒѾ˵¹ý£¬Ïû¼«²ßÂÔÒªÇóÎÒÃDz»±Ø»¨¹¦·òÈ¥»ñÈ¡Èκθö¹É»òÒ»×é¹ÉƱµÄÐÅÏ¢¡£ËùÒÔ£¬
ÎÒÃDZØÐë²ÉÓÃÒ»¸ö¡°ÖÐÐԵġ±·ÖÉ¢»¯²ßÂÔ¡£Ò»ÖÖ·½·¨ÊÇ£¬Ñ¡ÔñÒ»¸ö·ÖÉ¢»¯µÄ¹ÉƱ×ʲú
×éºÏ£¬Ê¹ÆäÄÜ·´Ó³ÃÀ¹ú¾¼ÃÖÐÆóÒµµÄ¼ÛÖµ¡£ÀýÈ磬ËüµÄ×îºó½á¹ûÊDzúÉúÒ»¸öÕâÑùµÄ×Ê
²ú×éºÏ£¬ÆäͶ×ÊÓÚG¡¡MµÄ±ÈÀý½«ÊÇG¡¡MµÄ×ÜÊÐÖµÓëËùÓйÉƱ×ÜÊÐÖµµÄ±ÈÖµ¡£
×îͨÐеÄÃÀ¹ú¹ÉƱÊÐÖµ¼ÓȨָÊýÊDZê×¼ÆÕ¶û5¡¡0¡¡0ÖÖ×î´ó¹¤Òµ¹«Ë¾µÄ×ÛºÏÖ¸Êý¡££§1£§¡¡±í
7¡¡¡¡¡1ÏÔʾÁËÕâÒ»×ʲú×éºÏµÄÀúÊ·¼Ç¼¡£
±í7¡1¡¡ÆÕͨ¹ÉÓë1ÔÂÆÚ¹ú¿âȯµÄƽ¾ùÊÕÒæÂʺͱê×¼²î£¬ÆÕͨ¹É¶Ô¹ú¿âȯµÄ·çÏÕÒç¼Û±í
ÆÕͨ¹É1ÔÂÆÚ¹ú¿âȯÆÕͨ¹É¶Ô¹ú¿âȯµÄ·çÏÕÒç¼Û
Äê·ÝÖÐÖµ±ê×¼²îÖÐÖµ±ê×¼²îÖÐÖµ±ê×¼²î
1¡¡9¡¡2¡¡6¡¡~¡¡1¡¡9¡¡4¡¡2¡¡
1¡¡9¡¡4¡¡3¡¡~¡¡1¡¡9¡¡6¡¡0¡¡
1¡¡9¡¡6¡¡1¡¡~¡¡1¡¡9¡¡7¡¡8¡¡
1¡¡9¡¡7¡¡9¡¡~¡¡1¡¡9¡¡9¡¡6¡¡
1¡¡9¡¡2¡¡6¡¡~¡¡1¡¡9¡¡9¡¡6¡¡
7¡¡¡£¡¡2¡¡
1¡¡7¡¡¡£¡¡4¡¡
8¡¡¡£¡¡0¡¡
1¡¡7¡¡¡£¡¡1¡¡
1¡¡2¡¡¡£¡¡5¡¡
2¡¡9¡¡¡£¡¡6¡¡
1¡¡8¡¡¡£¡¡0¡¡
1¡¡7¡¡¡£¡¡3¡¡
1¡¡3¡¡¡£¡¡1¡¡
2¡¡0¡¡¡£¡¡4¡¡
1¡¡¡£¡¡0¡¡
1¡¡¡£¡¡4¡¡
4¡¡¡£¡¡9¡¡
7¡¡¡£¡¡5¡¡
3¡¡¡£¡¡8¡¡
1¡¡¡£¡¡7¡¡
1¡¡¡£¡¡0¡¡
1¡¡¡£¡¡6¡¡
3¡¡¡£¡¡2¡¡
3¡¡¡£¡¡4¡¡
6¡¡¡£¡¡2¡¡
1¡¡6¡¡¡£¡¡0¡¡
3¡¡¡£¡¡1¡¡
9¡¡¡£¡¡6¡¡
8¡¡¡£¡¡7¡¡
2¡¡9¡¡¡£¡¡9¡¡
1¡¡8¡¡¡£¡¡3¡¡
1¡¡8¡¡¡£¡¡2¡¡
1¡¡3¡¡¡£¡¡5¡¡
2¡¡0¡¡¡£¡¡8¡¡
±íÖеÄ×îºóÒ»ÁÐÏÔʾÁËÆÕͨ¹É¶Ô¶ÌÆÚ¹ú¿âȯµÄƽ¾ù·çÏÕÒç¼ÛºÍÆÕͨ¹É×ʲú×éºÏµÄ
±ê×¼²î¡£ÔÚ±íÖÐËùÁеÄÕû¸öʱÆÚÖУ¬·çÏÕÒç¼ÛΪ8¡¡¡£¡¡7£¥£¬±ê×¼²îΪ2¡¡0¡¡¡£¡¡8£¥¡£ÕâÓëÎÒÃÇÔÚ
7¡¡¡£¡¡4½ÚÖÐʹÓõÄÀý×ÓÖÐËù¼ÙÉèµÄ·çÏÕ×ʲúÊý¾ÝÏàËÆ¡£
ÎÒÃdzÆÓÉ1ÔÂÆÚ¶ÌÆÚ¹ú¿âȯÓëÒ»¸öÆÕͨ¹É¹ÉƱָÊýËùÉú³ÉµÄ×ʱ¾ÅäÖÃÏßΪ×ʱ¾ÊÐ
³¡Ïߣ¨capital¡¡market¡¡line£¬C¡¡M¡¡L£©¡£×ʱ¾Êг¡Ïß´ú±íÁËÉú³ÉͶ×Ê»ú»á¼¯ºÏµÄÒ»¸öÏû¼«
²ßÂÔ¡£
Ͷ×ÊÕßÑ°ÇóÏû¼«²ßÂÔΪʲôºÏÀíÄØ£¿µ±È»£¬Èç¹ûûÓÐÓë»ý¼«µÄ×ʲú×éºÏ²ßÂÔ²úÉú
µÄÊÕÒæºÍ³É±¾Ïà±È£¬ÎÒÃÇÊDz»¿ÉÄܻشðÕâÒ»ÎÊÌâµÄ¡£È»¶ø£¬ÓÐЩÏë·¨ÓëÕâÒ»ÎÊÌâÓйء£
Ê×ÏÈ£¬¿É¹©Ñ¡ÔñµÄ»ý¼«²ßÂÔ²¢·ÇÊÇÃâ·ÑµÄ¡£ÎÞÂÛÄãÈçºÎ×÷³öͶ×ÊÑ¡Ôñ£¬ÔÚ»¨·Ñʱ
¼äºÍ³É±¾ÒÔ»ñÈ¡²úÉú×îÓÅ»ý¼«µÄ·çÏÕ×ʲú×éºÏËùÐèÐÅÏ¢·½Ã棬»òÕßÊÇίÍÐÊշѵÄרҵ
ÈËÊ¿´ÓÊÂÓйØÐÅÏ¢µÄËѼ¯·½Ã棬»ý¼«²ßÂÔµÄÐγɶ¼»á±ÈÏû¼«²ßÂÔ¸ü°º¹ó¡£Ïû¼«²ßÂÔ½ö
½öÐèÒªºÜÉÙµÄÓ¶½ðÀ´¹ºÂò¶ÌÆÚ¹ú¿âȯ£¨»òÕߣ¬Èç¹ûÖ±½ÓÏòÕþ¸®¹ºÂòÔò²»ÐèÒªÓ¶½ð£©¼°
Ö§¸¶Ïò¹«ÖÚÌṩÊг¡Ö¸Êý»ù½ðµÄ¹²Í¬»ù½ð¹«Ë¾µÄ¹ÜÀí·ÑÓá£ÀýÈ磬ǰÎÀ¹«Ë¾¹ÜÀí×Å
5¡¡0¡¡0ÖÖ¹ÉƱ×é³ÉµÄ×ʲú×éºÏÀ´Ñ°Çó±ê×¼ÆÕ¶û5¡¡0¡¡0Ö¸ÊýµÄÕûÌåÒµ¼¨¡£Ëü°´Ã¿¸ö¹«Ë¾·¢ÐеÄ
¹ÉȨռÊг¡×ܼÛÖµµÄ±ÈÀýÀ´¹ºÂò¹¹³É±ê×¼ÆÕ¶û5¡¡0¡¡0Ö¸ÊýµÄ¹ÉƱ£¬´Ó¶øʹËü³ÖÓеĹÉƱ
×éºÏÓë±ê×¼ÆÕ¶û5¡¡0¡¡0Ö¸ÊýÔÚÖÖÀàºÍȨÖØÉÏÍêÈ«Ò»Ö¡£ÕâÑù£¬¸Ã»ù½ð¾ÍÖظ´Êг¡Ö¸ÊýµÄ
±íÏÖ¡£ºÜÃ÷ÏÔ£¬Ëü¾ßÓÐËùÓйÉƱ¹²Í¬»ù½ðËù¾ßÓеÄ×îµÍµÄÔË×÷·ÑÓã¨×ʲúµÄÒ»¸ö°Ù·Ö
±È£©£¬ÒòΪËüÖ»ÐèÒªºÜÉٵĹÜÀí·½ÃæµÄŬÁ¦¡£
Ͷ×ÊÕßÑ°ÇóÏû¼«²ßÂԵĵڶþ¸öÔÒòÊÇ¡°ÎÞƱ³Ë³µ¡±ÐÍÊÕÒæ¡£Èç¹ûÊг¡ÖÐÓÐÐí¶àÕâ
ÑùµÄͶ×ÊÕߣ¬ËûÃǼȻîÔ¾ÓÖÓÐרҵ֪ʶ£¬Äܹ»Ñ¸ËÙµØʹ±áÖµ×ʲúµÄ¼Û¸ñÉÏÉý£¬Ê¹³¬Öµ
×ʲúµÄ¼Û¸ñϽµ£¨Í¨¹ý³öÊÛÐÐΪ£©¡£ÎÒÃDZØÈ»µÃ³öÕâÑùµÄ½áÂÛ£ºÔÚÈκÎʱºò£¬¾ø´ó¶à
Êý×ʲú¶¼Êǹ«Æ½¶¨¼ÛµÄ¡£Òò´Ë£¬Ò»¸ö³ä·Ö·ÖÉ¢»¯µÄÆÕͨ¹É¹ÉƱµÄ×ʲú×éºÏ½«Êǹ«Æ½ºÏ
ÀíµÄͶ×Ê¡£²¢ÇÒ£¬Ïû¼«²ßÂÔµÄÊÕÒæˮƽ²»¿ÉÄܱȻý¼«²ßÂÔϵÄͶ×ʵÄƽ¾ùˮƽ¸üµÍ
£