走进我的交易室 中文版(无英文-第6部分

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分析很快就能减少亏损。目的不是为了没有亏损，是为了更好地做决策，帮助做好资金管理。你需要发展一套分析方法，降低大量的市场分析工作，做到可以管理的地步。
基本面分析
基本面分析就是利用供需原理来预测价格的运动。如果是股票，就研究公司产品的供需。如果是期货，就研究商品的供需。
是不是指公司宣布了新的技术性突破？在海外设置了分支机构？新的合作伙伴策略？新的执行总裁？任何关于生意的事都有可能影响产品的供需和成本。几乎社会上的任何事都会影响需求。
基本面分析很难，因为随着时间的进行，很多不同的因素都在变化。比如，在经济发展期，基本面分析师会关注增长率，但是在萧条期，又关注分红。在不断上涨的牛市，分红就像是古怪的遗留物，但是，到了熊市，它又成了测试股票的方法。基本面分析师必须关注大众，因为大众的注意力会转变，从市场份额转变到技术革新，再转变到其它方面。基本面分析师研究估值，但是价值和价格之间的关系并不明确。价值和价格之间有1英里长的橡皮筋，2者总是在变化。
期货市场的分析师也不轻松。你如何分析美联储的行为，他们的伟大力量如何影响利率和经济？你如何分析谷物在生长期的天气预报会对市场造成的影响？你如何分析如何估计南半球和北半球的天气，这2个地方的差别有半年，天气在循环，那么天气对库存结转有什么影响？你可能会花一辈子的时间研究基本面，或者去找有本事的人卖给你研究报告。
基本面分析比技术面分析窄。一条移动平均线可以用在大豆上，也可以用在IBM股票上，可以用在周线图上，日线图上，和分钟图上。MACD无论是用在债券上，还是用在英特尔股票上，它所表达的信息是相似的。是不是我们应该放弃基本面，而专注于技术面呢？很多交易者喜欢走简单的路，但我认为这是错误的。
对于持有长达几个月或几年的长线交易者来说，基本面的因素非常重要。如果基本面看涨，我们应该做多，如果看跌，我们应该做空。基本面分析师和短线交易者或者日内交易者没什么关系。
你不必成为基本面分析师，不必懂所有的股票和商品。有一些很勤奋的人在做这些事，他们会出版研究报告的。有很多基本面分析师还是要用头撞墙的，因为他们实在搞不懂，自己对市场非常了解，但是却赚不到钱。
如果我们借鉴了基本面分析师的分析，但是利用技术过滤，我们就会超过单纯的基本派和技术派。看涨的基本面需要技术指标的确认，否则就值得怀疑。看跌的基本面需要技术指标确认。当基本面和技术面结合时，聪明的交易者就可以大展身手了。
能告诉我如何开始吗？基本面分析方面主要的书是格雷厄姆和多德写的《证券分析》。2　个作者早就去世了，但是他们的追随者在更新书的内容。如果你决定研究它，要买最新的版本。沃伦·巴菲特是格雷厄姆的学生，成为了这个世界上最富有的人。有本很简单的书解释了他的基本面分析——罗伯特·G·汉格斯特龙写的《巴菲特之路》。
期货方面的最好的基本面分析书是理查德·j·特维莱斯和弗兰克·j·琼斯写的《期货赛局》（张轶注：台湾译名）。这部经典每10年左右被修订更新一次（记得买最新版的）。它有个章节分析了每个期货市场。不管是大豆还是瑞士法郎，你都可以找到影响市场的最关键因素。
Technical　Analysis
技术分析
金融市场有2种走法——牛市和熊市。牛把价格顶上去，熊则把价格压下来，同时图能显示它们的踪迹。技术分析者利用图发现谁比谁强。他们寻找重复的价格模式，尽力认出是上涨的或者是下跌的趋势，这样在早期就能产生买或卖的信号。
过去，技术分析的作用在华尔街发生了变化。在20世纪初期它很流行，是查尔斯·道引进的，他是《华尔街日报》的创立人，也是道琼斯平均指数的发明人。一些著名的分析师，比如罗杰·巴布森，预测了1929年的顶部。后来的25年，机构分析师为了保住自己的工作，只好把图藏起来。从1980年开始，技术分析又开始流行了。和电脑的轻松结合导致了技术分析软件很容易到手。
最近几年，股票市场的人都喜欢做短线。过去人们喜欢买入并持有，当买入好股票后，都会长线持有，放下它不管，坐收红利。经济的变化速度很快，股票的运动也越来越快。新的行业兴起，老的行业衰落，很多股票的波动比期货还厉害。技术分析很适合这些快速的变化。
有2种主要的技术分析：经典的和计算机分析的。经典的分析是建立在图表分析的基础上，除了笔和尺，不用其它东西。经典的技术分析人士寻找上涨趋势和下跌趋势，支撑和阻力区，反复出现的模式，比如三角形和矩形。这个很容易上手，但他的缺点就是主观。当经典的技术分析人士感觉要涨了，他的尺子就情不自禁上涨；当他感觉要跌了，他的尺子情不自禁下跌。
现代的技术分析依赖计算机的指标，它的信号非常客观。2个主要的类型是趋势跟踪指标和振荡指标。趋势跟踪指标，包括移动平均线，方向系统和MACD（指数平滑移动平均线），它们帮助确认趋势。振荡指标，包括随机指标，力量指数和相对强弱指标，它们帮助确认反转。从每组里面选择几个指标是非常重要的，设置好参数，长期使用。业余选手的缺点就是总是在找想要什么就显示什么的指标。
技术分析的主要工具既不是笔，也不是电脑，而是所有分析者两耳之间的器官——头脑。当然，如果两个技术分析人士的水平一样，用电脑的要占优势。
技术分析一部分是科学，一部分是艺术——部分主观，部分客观。它依靠电脑的方法，但它跟踪大众的心理，不会永远完全客观。技术分析的最佳案例是大众投票。设计调查题目的人需要用科学的方法，还要用心理学的知识设计题目，并选择投票方式。我们电脑屏幕上的价格模式反映了大众的行为。技术分析要利用社会心理，利用分析大众的行为赚钱。
很多新手，被数据的单纯性忽悠了，掉入自动交易系统的陷阱。卖软件的人号称已经经过了最好工具的测试，并把它融入了能赚钱的系统。不管什么时候，如果一个激动的新手告诉我，他要去买自动交易系统，我就问他以什么为生，如果我和他竞争，也买了这个自动交易系统，结果会怎么样。人们都愿意相信魔力，如果这个魔力可以不用他们工作，不用他们思考，他们愿意花大钱去买。
成功的交易是建立在3个M的基础上的——思想，方法和资金管理。技术分析，不管多么聪明，只是对你的成功起3分之1的作用。你需要优秀的交易心理和优秀的资金管理，本书后面会讨论的。
能告诉我如何开始吗？罗勃·D·艾德华与约翰·麦吉在1948年写的《股市趋势技术分析》被认为是图表分析的经典。1955年以后的版本都行，因为那是最后一次重大修订。约翰·墨菲的《金融市场技术分析》是最经典的技术分析书，有很多现代的分析方法。我的第一本书《以交易为生》用大量的篇幅谈了经典的和现代的技术分析。
何时买，何时卖
交易的秘密就是没有秘密。也没有赚钱的咒语。新手总是在寻找秘诀，正好有很多狡猾的生意人在卖秘诀。事实上，交易就是工作——还要有点天赋。它和人类的其它事业没有差别。无论你是做外科医生，教微积分，或者是开飞机，都需要你懂原则，有纪律，专心工作，还要有点天赋。
聪明的交易者关注基本面。他知道经济中关键的因素。他用大多数时间进行技术分析，以确认趋势和反转。我在本书后面会讨论技术分析工具以及交易计划。
市场充满了变化，灵活多变是这个游戏的名字。前不久有个出色的程序员告诉我，他总是在亏钱，他说不管是谁接了他的止损单，这个接单的人一定赚了很多，因为他的止损单总是在下跌趋势的底部。我问他，为什么不在你下止损单的位置下单买入呢。他不愿意，因为他很刻板，对他来说，买单就是买单，止损单就是止损单。在交易中，高学历可以成为障碍。布莱恩·莫尼尔森是芝加哥著名的交易者，有一次在采访中他说：“我是数学博士，有控制论的背景，但是在交易中，我能克服这些缺点并赚钱。”
专业人士总是要保证正确。工程师认为任何事情都可以计算，医生认为只要有足够的实验，他们就有正确的诊断和治疗方法。治疗一个病人需要的东西很多，不仅仅是精准。有个笑话说很多医生和律师在市场中亏钱了。为什么？当然不是因为不够聪明，而是不懂谦虚，不知道灵活应变。
市场的气氛就是不确定性。图表中的信号很明显，但是当你走近时，用著名的军事史学家约翰·基冈的话说，你走进了“战争的迷雾。”这里没有肯定的事，只有奇怪的事。你要有2个目标——赚钱和学习。赢或输，你必须从交易中学习以保证你明天有进步。检查你的基本面消息，审视你的技术信号，贯彻你的资金管理原则和风险控制。这样你才能准备好扣扳机。行动！
第2部分　成功交易的3个M
低买高买，在高点做空，在低点回补。交易者就像冲浪者，都想找到最好的波浪，但是他们的沙滩全是石头，不是沙子。专业人士等机会，而业余选手由于情绪冲动，一头跳进——他们总是在最强的时候买，在最弱的时候卖，把资金献给了市场。低买高卖听起来是很简单的原则，但是贪婪和恐惧更能让人迷失。
专业人士等待市场出现相似的模式。也许他看见了新的趋势，有上涨动能，预示更高的价格。也许他发现了反弹的微弱，显示了弱势。当他看清了一个模式，他会交易。他很清楚如何进场，在哪里兑现利润，如果市场不好，他知道在何处接受亏损。
交易者赌价格的变动，但自相矛盾。每个价格都显示了市场参与者对价值的一致认同。进行交易意味着挑战这个一致的认同。买家不会同意集体的智慧，他相信市场被低估了。卖家不同意集体的智慧，他相信市场被高估了。买家和卖家都希望这个一致的认同会改变，但同时，他们在对抗市场。市场包括了一些很出色的思想和很大的资金。和他们争论是危险的，所以要认真做事。
聪明的交易者寻找有效市场理论的漏洞。他扫描市场，寻找不有效的地方。当大众被贪婪俘虏时，新人会跳进来装满股票。当价格下跌，让上千的买家紧张时，他们在恐慌中抛股票，根本不管基本面。这些情绪紧张的行为稀释了市场有效理论，为有纪律的交易者制造了机会。当市场平静，有效率的时候，交易就变的有风险了，佣金和滑点亏损会让事情变的更糟。
大众的智力变化慢，价格的模式会反复出现，但有所不同。情绪的波动提供了交易机会，然而有效市场则削弱各种机会，导致交易者占不到便宜，只会堆积成本。只要你有纪律，专心等待特定的模式出现，技术分析工具就会对你有用。专业人士在市场提供了特殊的优势时才进行交易。
根据混沌理论，很多过程——河中的水流，天空中移动的云，棉花市场的价格变动——是混乱无序