曹仁超文集-第4部分

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　　在各国中央银行；相反美国现在M3多达九万六千亿美元，欧罗M3约值八万三千亿美元；大家都明白，生产黄金并不容易，但增加货币则十分容易，所以2001年起是将纸币转为黄金的日子。2001年我们已看到美元熊市，今年欧罗熊市也开始。换言之，在可见的将来金价仍会长升长有。　

　　就以2005年首季看黄金需求以吨计升了26％，或以美元计升了32％；相反产量只有五百八十三吨，比起去年第四季的六百二十九吨减少8。76％。各国中央银行2004年同意今年抛售五百吨黄金，第一季已沽出了三百四十六吨，其中瑞士央行宣布经过多年的抛售，到2005年4月1日已完成沽出共一千三百吨金，从此以后不再卖金，成为第一间公布不再卖金的中央银行。　

　　至于其他的央行仍有多少黄金可供出卖？答案也是有数可计。不少中央银行为了阻止本国货币升值，又或者想减慢本国货币升值的速度被迫买美元，其中最典型的例子是中国人民银行和日本中央银行。可笑的是欧洲中央银行自从1999年1月欧罗面世后不断在市场抛售黄金买美元，但金价却愈卖愈贵。展望在不久的将来其他国家央行将追随瑞士后尘宣布卖金程序完成，到时便是金价大升的时候。　

　　话说欧罗在1999年面世，十一个欧洲国家组成的欧洲中央银行加上英国、瑞典及瑞士共十四个国家，达成协议同意在1999年至2004年每年出售四百吨黄金，五年共可卖出总数不多于二千吨的黄金。2004年9月协议届满后再宣布在未来五年内，每年出售不多于五百吨。　

　　黄金全球都有，平均每千克泥土含金零点○三克，没有开采的价值。露天矿必须每千克泥土含金一克或地底矿每千克含金三克才有商业价值。自从1880年起南非一直保持全球最大黄金供应国地位，产量一度占全球总产量三分之二。2003年全球黄金产量二千六百二十一吨达至高峰，2004年产量已下降至二千四百七十七吨；而南非产量自1973年开始下降，现在只占全球供应20％。为什么南非的黄金供应会减少呢？自从1886年南非发现金矿后令整个世界的黄金供应充足，到了1968年南非产金的高峰期已过去，容易开采的黄金经过接近一百年的开采亦渐渐减少，今天南非开采的黄金已深至地底一千五百五十公尺。环境十分恶劣，南非采金工人的工酬要在金价每盎斯在四百五十元以上才有利可图。黄金最大的需求是珠宝业，2004年这方面需求达三千一百八十吨，估计今年需求上升2％，达至三千二百四十三吨。随着中国、印度以及中东人的财富日益膨胀，估计珠宝每年需求上升2％将可维持。黄金开采追不上需求的增加由中央银行每年卖金去满足；一旦各央行也惜售手上的黄金储备，供求将进一步失衡，促使黄金价格急涨。　

　　至于投资方面对黄金的需求则很难估计，例如2003年投资需求达九百四十吨，2004年跌至三百一十二吨，主要因为金价已上升。2005年展望投资需求仍会上升，但升多少就很难在事前估计。值得留意的是中东OEPC产油国手上的资金随着油价急升而水涨船高，美元大幅急增，所以从供求来看，2001年开始的黄金牛市估计最短可维持到2007年，最长可维持至2010年。未来的黄金投资策略仍然是逢低吸纳。　

　　黄金与其他货币　

　　现在投资者不但对美元信心不足，2005年5月后对欧罗的信心也开始动摇，日圆没有利息，持有日圆不如持有黄金，如果上述想法一旦形成羊群效应，又会触发黄金急升。回顾过去，自2002年起金价只是以美元计上升，以欧罗计变化不大，欧罗近年与黄金的变化更有着高达0。98的相关系数，表示两者的升跌几乎一致。但是随着2005年5月底欧盟宪法投票结果，令人失望，相信投资者未来会增持黄金而非欧罗。笔者观察欧罗近日兑美元大幅回落至一点二○左右，同期黄金价格相反创下近十七年新高，将黄金当作欧罗的替代品的时代降临。曹Sir指出，随着美元、欧罗及日圆皆不被看好，中国、印度及中东这些爱金民族的力量不断上升，专家估计黄金有被〃再货币化〃的一天，到时金价会怎样呢？　

　　曹Sir认为目前外汇没有条件大上大落，欧罗及日圆现在也加入印发现钞的行列，仍可勉强看好的只剩下澳、纽两国货币，因为它们属于商品货币，是今年需求大的项目，但是获利机会已经不大。黄金今年低位四百一十美元计，升至近日四百八十美元，利润已跑赢了大部分外汇。上述的分析于2005年3月11日刊登、9月底已兑现；有心的读者有福了。　

　　劲飞　

　　投资界人士
　
PDF原文：
　　
原序号：15序号：
　15　
标题：
　曹仁超不避窝轮嫌疑　
来源：
　东周刊　
发布日期：
　2005…09…14　
全文：
　　　近来「窝轮」市场惊涛骇浪，亦有传当局正在调查窝轮发行商有冇景轰，在此敏感时刻，投资专家、《信报》专栏作家曹仁超（图）决定呢个月廿五日，接受德银认股证独家赞助，在新城财经台开讲座。　

　　曹仁超点解咁不避嫌？佢话认股证呢类衍生工具，已经占大市总成交额两成，成为不可阻挡之潮流，佢反而觉得市场有多啲呢类工具，仲畀投资者多啲选择，但肥佬曹好同意，就系加强透明度，畀投资者看清楚再自行判断。
　
PDF原文：
　　
原序号：16序号：
　16　
标题：
　小小超揾曹仁超入局　
来源：
　东周刊　
发布日期：
　2006…08…23　
全文：
　　　《信报》此宗交易一如本刊报道，小小超李泽楷先拿下一半股权，李系人马不会入主编辑部（暂时，几耐无人知），但董事局人马又如何呢？　

　　虽然老曹卖晒自己五个巴仙之股权，变回一介〃平民〃，继续写〃投资者日记〃，理论上系打工仔一名，但曹仁超喎，点可以当系乜水咁看待，小小超相当敬重佢老人家，亲自请佢入董事局，盛意拳拳，老曹终于应允，可见小小超之牙力都几犀利。
　
PDF原文：
　　
原序号：17序号：
　17　
标题：
　曹仁超　我不是黄大仙　
来源：
　东周刊　
发布日期：
　2007…03…07　
全文：
　　　音乐人林夕曾经在访问中说：“填词赚不了多少，幸好有曹仁超，看他的专栏学投资，才不致要转行！”我在电视台的一位旧同事，也是天天拿着《信报》，但就只看一个专栏，就是曹Sir的“投资者日记”。　

　　曹仁超的拥趸极多，视他的投资秘笈如《圣经》的更多不胜数，可是老曹却说：“投资没有金科玉律，无人的眼光永远准确，永远看得准的不是投资，应该去黄大仙开庙！”他还有一个风趣抵死的比喻，“投资最重要是把握时机，看准了便大大的赚一笔，当蚀时就要赶快离场止蚀。这好比与女人谈恋爱，拍了三个月拖觉得彼此唔夹，应该及早离场。”　

　　无论是恋爱或者是投资，曹仁超的心得，你听懂了吗？　

　　无做功课　不随便讲　

　　送狗迎猪，在新的一年大家都关心，今年的股市能不能一如过往，天天试高位，随随便便买一只股都能点石为金？坊间天天讲、日日讲，预测大市走势如何如何的财经专家比比皆是，我好奇问曹Sir，他平日逛街饮茶，岂不是“无啖好食”，因为人人一看见曹仁超来了，势必跑过来，要他赠言两句，哪只股升，哪只股跌……就如碰见那些当红风水师，必定请他说一说流年，如何趋吉避凶等。　

　　“你说得对，尤其是在Richard（李泽楷）买《信报》之后，我上过几次电视，曝光多了，久而久之也是烦恼！不过对那些问我投资意见的街坊街里，我一般都礼貌地推搪，因为我毫无准备，不能随随便便乱讲，我不负责任的一句话，人家可能会很上心，累人家输了身家，我岂不是作口孽？所以未作好准备时我不讲，没有做功课我也不讲……这是我的原则。”　

　　曹Sir的原则不单是在工作上，对儿女都是一样，他曾经告诉我一个关于他女儿的故事。他说有一年暑假，女儿看到报纸有一间公司请freelance摄影师，工作是每个月要拍上一百张关于香港的照片，月薪九千元，对大学生来说这是相当吸引的，可是每位员工在开始工作前先要交出自己的信用卡资料，而且预先过户一笔不少的金钱作抵押，曹Sir心知这个是骗局，只是女儿心雄，老爸的话都听不入耳，最后赔了夫人又折兵，血汗钱换不来，还赔了几万块。　

　　可是这位老爸也算硬心肠，看见女儿要节衣缩食也不理，“是她错了，当然要承受后果，她捱得好辛苦，捱了一年，我看她受这个教训应该是受够了，我才替她把所有债项还掉……只是几万元，对老爸来说还当然没有问题，只是这样她便买不到教训。”　

　　当年白眼　真心感激　

　　曹仁超年轻时捱过不少，也受过白眼，今天他算是名成利就，说到少年时，他很感激那些曾经瞧不起他的人：“我是真心感激的，如果没有他们的白眼，我不会拚命向上，也因为他们的白眼，让我受到锻炼……所以年轻人愈受磨练愈好，这样他们才会真正的成长。”　

　　说到年轻人受磨练，我想起《信报》的新买家李泽楷。二○○○年，李泽楷成功收购电话公司，人气急升，春风得意的他不断成为报章、杂志及电视台的采访对象，风头一时无两，可是电盈的股价自此像水蒸气般蒸发，很多人连老本都投进去，结果损失不菲。　

　　“你认为李泽楷这几年受的磨练够了吗？”　

　　曹Sir原来跟这位新买家的缘份不浅，在李泽楷小学五、六年级时，由父亲李嘉诚带着他见过叔叔，而曹Sir也看着这位世侄成长。“我曾经赠了他一句：‘小心高处不胜寒！’岂料不幸言中。”　

　　“当大众对你有所期望，你却达不到预期的效果，只会成为众矢之的。”不久科网股热潮爆破，李泽楷变为众矢之的。曹Sir说，在外国的投资者还比较理性，反观香港的投资者永远不懂止蚀，大家只会怪到骂到一个人的头上去，“不过，在这五、六年间，我相信李泽楷在处理事情及性格都改变不少，现在我又赠他一句：‘低点反弹。’”　

　　李泽楷能否低点反弹还是未知之数，然而老曹却一如既往，每天清早，阅览不同的网站，了解全世界的政经形势作分析，自己再归纳及做总结。下午三时开始写稿，大概要花四至五小时至九时前完成，这样的作息已维持了三十多年了，记忆中从未脱过稿。年中无休返工当玩“虽然股票看上好像很简单，离不开上、落、牛皮，但其中却大有学问，股票可以反映身心及心理，影响千变万化。”例如，香港有过千问上市集团，各行各业有其代表，他们有不同的作风、就像时装潮流一样，千变万化。　

　　近几年，林氏夫妇已甚少返回《信报》，但曹Sir仍然坚持每天回公司上班，撰写他的专栏。　

　　“我每天工作十二小时，星期六、日一样返公司。”年中无休的作息，我们大概会叫苦连天吧！曹Sir却不以为然：“我每天返工都好似玩，日日都有新鲜事，新谂法。”　

　　“一个讨厌自己工作的人，不会有出色的表现。”曹Sir说。　

　　新一年，在