学以致富--彼得林奇着作__巴菲特推荐的-第14部分

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　　　　45年以前，当大来卡（Diner’s　Club）尚未问市前，消费者大都是等到手头上有钱的时候才去消费。为了买一部电视、家电用品、家具，或是出国旅游，即使必须省吃俭用长达6个月、9个月，甚至是几年，也在所不惜，他们都是耐心地存够了钱才去做，永远不需为付出利息而担心。
储蓄是投资的基础
　　　　你相不相信，即使没有马上享用，从前那种先储蓄后消费的方式也是相当具有满足感的。当你在存钱预备买任何商品时，你会在客厅里幻想着拥有登视，甚至一个洗衣机，或是一套衣服时的满足感，这种臆想，其实也有它令人快乐的地方。
　　　　怎么讲呢？当人们必须做出某种牺牲及努力，才能得到一样想要的东西时，这其中隐含了很大的成就感。从前的人并不喜欢跟银行借钱，因此当他们付完所有的房屋贷款时，通常会举办一个大型的同欢会，请亲朋好友来一起庆祝。美国人是从60年代才始习惯使用信用卡，到了80年代，许多人己经把他们的房屋贷款、汽车贷款，以及信用额度用到极限。
　　　　这是所谓“J等”的情形，许多家庭不是让钱在银行里替他们赚钱，而是让银行来赚他们的钱。如果这些利息全是拿来付房屋贷款倒还无伤，因为不动产具有保值对抗通膨的作用，但如果是拿来付汽车、家用电器，或是衣服、电视的贷款，情况就没有那么乐观了，因为这些东西的价值是会随着时间的消逝而缩水的。
　　　　负债可以说是存钱的倒数；负债越多，你的财务状况越糟。不仅是全美国的家庭碰到这种困难，就连美国政府也无法置身事外。美国政府本身就是个欠债大王，不仅每1块钱税收就要拿出15美分的钱去还利息，这个利息负担还越来越重，因为入不敷出，使政府的债务越来越吃紧。除了税收外，其他不足的开销便向民间的个人、退休准备金、银行，甚至外国政府去借。政府每年都在提平衡预算的方案，但是年复一年，多达1000亿、2000亿，甚至3000亿的新债不断积累在旧债上面。
　　　　假设你去年用信用卡买了1000美元的货品，今年则使用900元的信用卡签账额度，则每个人都会说你今年的债务增加了900美元，你总共积欠信用卡公司1900美元的债务。、但是，华盛顿的官员可不这么认为。他们的想法是，令年的债务比去年减少厂100美元，因为相对于去年所欠的1000美元债务，今年只增加了900美元。
　　　　这就是为什么美国政府官员经常洋洋得意地自我陶醉在预算减少的喜悦中，他们从来不去检讨预算为什么逐年在增加。今年他们会说预算赤字“减少”，因为和前，一年所增加的2500亿相比较，今年只增加2000亿美元。实际上，债务根本没有减少，总有一天，我们的子孙，或是子孙的子孙，要去为这些庞大的债务付出高额的代价。这些债务不会自动消失，除非政府能够学会量入为出的美德，收多少花多少。政府这样的做法可说是一个错误的示范，严重地警惕我们千万不可重蹈复辙。
　　　　美国曾经是一个高储蓄率的国家，不管哪个阶层的人，大家都很有储蓄的美德，并且尽可能地把每分辛苦赚来的钱存在银行定存里。当你的储蓄产生利滚利的效应时，就可以很容易地存下一笔钱付房屋头期款，或是购买商品及作为家庭急用金；同时，银行也可以拿来借贷给需要买房子，或是想要扩张企业的人。
　　　　如果一个国家拥有高储蓄率，他们就有多余的钱修道路、架设电线电话、盖厂房、买器材，或贷款给有创意的企业家们，使他们有能力制造更价廉物美的商品。日本就是个典型例子。日本在二次大战之后几乎经济破产，战后他们从制造简单的塑胶玩具或是小装饰品出发，重整百业，当时“日本制”的商品简直是劣等品的代名词。曾几何时，美国公路上每三台车就有一部是日制车，每两户就有两台日本制电视，“日本制”一跃而成高品质高科技的同义词。
　　　　日本能够从战后破灭的经济中迅速复苏，完全归功于它的高储蓄率。美国在这方面还有待加紧脚步，前人的储蓄美德几乎已荡然无存，当美国人民的储蓄率达4％时，其他国家像是德国、日本、中国、印度的储蓄率已高达10％、20％，甚至更高。事实上，美国人最拿手的，就是借钱买一些他们不太付得起的商品。
　　　　所以，应尽可能的储蓄，不仅可帮助你自己，也等于间接地帮助你的国家。储蓄回报率与通货膨胀率比较表。
　　　　
年度 货币基金回报率 活期储蓄回报率 通货膨胀率
1975 6。4 5。25 9。1
1976 5。3 5。25 5。8
1977 5。0 4。9 6。5
1978 7。2 5。1 7。7
1979 11。1 5。2 11。3
1980 12。7 5。2 13。5
1981 16。8 5。2 10。4
1982 12。2 5。5 6。2
1983 8。6 5。5 3。2
1984 10。0 5。5 4。3
1985 7。7 5。5 3。6
1986 6。3 5。5 1。9
1987 6。1 5。3 3。7
1988 7。1 5。5 4。1
1989 8。9 6。1 4。8
1990 7。8 5。8 5。4
1991 5。7 4。3 4。2
1992 3。4 2。9 3。0
1993 2。7 2。5 2。8
1994 3。8 2。6 3。0

储蓄与收藏的优缺点
基本上，就投资工具的选择上，有五种类别：一是把钱放在定存里；二是把钱投资在收藏品上；三是投资在不动产上；四是购买债券；五是购买股票。以下就来看看这五种工具的利弊。
　　　　一、储蓄：包括活储账户、货币基金、国库券，以及定存单等。
　　　　以上这四种都是所谓的短期投资工具，它们的好处是定期付出利息，你可以在短时间内拿到你的投资报酬。在选择活储、国库券，以及定存单时、你的投资甚至还有政府的保障，也就是说，你的本金非常安全，绝对可以拿得回来（货币基金少了这层保障，但是本金的损失风险其实也是相当小的）。
　　　　短期投资工具有一个主要的缺点，那就是回报率非常低。有时候，所拿到的利息还不足以弥补通货膨胀所带来的损失，以这样的角度来看，活存性质的投资并不是一种明智的抉择。
　　　　通货膨胀是物价上扬一种比较委婉的说法。当每加仑汽油由1。1美元上扬至1。4美元，或每一张电影院的戏票由4美元涨到5美无，这就是通货膨胀。另外一种讲法是，通货膨胀可以看成是你每一块钱的购买力下降了。
　　　　最近的通膨率大都在3％以下。代表着你所赚的每一块钱，就有三美分被通货膨胀吃掉了。如果每年通货膨胀率控制在3％左右，则10年后，你每一块钱只剩下70美分，其加总力量相当惊人。
　　　　如上图所显示，货币市场及活储市场的回报率常常无法弥补通货膨胀增长的速度。而扣除利息收入所必须付出的税赋后，过去20年中有10年的时间通膨率都是高于你的报酬率。
　　　　这就是把钱存在银行或信贷公司不同之处，当然，短期来看钱放在银行是很安全，因为这些钱有政府做担保，一定不会血本无归；但是长期来看，它对抗通膨及节税的能力就很差。
　　　　钱该放在哪里？最简单的衡量方法是，如果活储、定存、货币基金、国库券的利率低于通货膨胀率，那么趁早另辟蹊径走为上策。
　　　　活储对于需要偿付短期账单的人来说，是再方便不过的，这是一个存放过渡资金的好地方，也是一个存小钱积大钱的理想场所，但是，随着时间的增加，他们并不会对你产生多大的助益。
二、收藏品
　　　　收藏品泛指古董车、邮票、旧硬币、棒球卡，或芭比娃娃等，任何人投资这类物品，多半是希望将来以更高的价格出售，赚取利润。而收藏品能够赚钱通常只有两种理由：一是因为这些东西越陈越香，年代越久越值钱；二是因为通膨吃掉了金钱的购买力，这些物品自然而然跟着水涨船高。
　　　　不过，由于他们可能会有失窃，或是脏污、折损、受天灾而损害等影响，这些东西会随着时间产生拆损。而最好的情况则是因为时间过去，物以稀为贵而价格暴涨。
　　　　收藏是一门非常专精的学问，成功的收藏者不仅要对其所收藏的物品专精，更需要对市场及价格有深入的分析与研究，这需要许多经验累积。有些人可以从书本上快速学习，有些人则必须付出许多“学费”，才能从摸索中学到经验。
　　　　对于有心收藏的人来说，务必要理清一点的是，买一辆新车绝对不是投资。最近有个广告把买车和投资搞在一起，看过这则广告的人千万不要被迷惑了。古董车是投资，新车却不然，新车会随着每天的使用而折损，其拆旧速度比通膨侵蚀你的购买力更快更多，没有一件事比买新车更蚀本的了，干万不要重蹈前文毕伯利的覆辙。
既实用又能增值的房地产
　　　　三、房地产
　　　　买房子或公寓大概是许多人这辈子最赚钱的事了。买房子相对于其他投资方法来看，有两大优点无人能及；：一是你自己可以住在里面；二是房在你进住的同时还能增值，不管你是不是借钱买来的。
　　　　房星有个特性，就是它增值的幅度几乎和通膨是相同的。从这样的观点来看，你只是损益两平，但是一般人买房子通常不是一次付清，而是分期付款买的。所以，当你付了20％的头期款，从银行那里贷了80％的资金后，你可能需花上15至20年来偿清债务。同时，你自己又住在房子里面，不太需去担心不动产行情如何，至少不需像担忧股价回档或崩盘那样提心吊胆。只要住在里面，你的房子就会自然增值，你还不需要为这个增值付出资本利得税，面且你还有一生一次换屋的优惠。，
　　　　比方你买了一幢价值10万美元的房子，第一年你的房子就会增值3000元，你可能会觉得这样的报酬率和放在活储里并无二致，但买房子的好处在于，你只需先付出2万元就可买下这幢价值10万元的房屋，因此，这个房子的报酬率应该不是3％，而是15％。
　　　　当然，随着时间的流逝，还是得付出利息费用，但至少年终报税时还可作为减税之用，不无帮助。而当还清全部房贷时，等于是增加了对这栋房子的投资额，是另一种储蓄的方式，只是一般多半不这么认为。
　　　　而如果你的房贷是十五年，你也在其中住了十五年，则当付清10万元贷款时，随着每年3％的增值，你的房子已经价值155；797元。
　　　　再以毕伯利以及莎丽的例子来看。假设这两个人在沃玛商店里都做到经理阶级，收入都一样，莎丽服着父母一起住，而毕伯利却早已搬离父母。毕伯利很想买自己的房子，却因手头上没有现金，不得已只好租屋而居。
　　　　假设毕伯利每个月的月租比莎丽的房贷少，且她因需付房屋保险及花园整理费及维修费，所以每个月毕伯利手上的现金比莎丽要多，理论上，毕伯利可以每月投资更多的钱在股票上，但是他并没有这么做，而是把剩余的资金花在买音响、潜水用具，以及高尔夫学费上。
　　　　如果一个人无法为买房子而存钱，就别想期望他会有钱买股票做投资了。我们常听说许多人为了买房子而牺牲许多生活享乐，并终于如遂心愿，但是可曾听过有人省吃俭用为了买人生第一个共同基金的？
　　　　为了买房子，莎丽已经养成储蓄及投资的好习惯，房贷正是另一种形式的强迫储蓄，而山于她曾经以投资共同甚金存下房屋的头期款，所以当她手边有闲钱时，会再次选择投资于股票型共同基金上。