股市的逻辑-网络完整版-第13部分

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（66）政策底已不是市场底
　　　　现在，国家政策对股市只能起到助涨助跌、或控制涨跌速度的作用，已很难对股市产生根本性的影响。中国的股市已越来越不是一个政策市。现在，政策底已不是市场底。
　　　　　　不是说有了消防队火灾就不会出现，希望设置了消防队就能够消灭火灾，愿望很好，但不可能实现。消防队的作用主要在于火灾严重的时候，去扑灭大火，避免更严重问题的出现。国家的作用也是一样，不能说国家给了政策，股市的自身运行规律就会消失，股市价格就会听由、任由国家控制。以行政计划手段直接干预股市价格涨跌，通过行政的力量推高或降低股价的做法是不可取的。国家应扮演救火队的角色，危机严重的时候，出手帮助解决，防止更严重问题的出现。南宋绍兴十年（1140年）七月的一天，杭州城最繁华的街市失火，火势迅猛蔓延，数以万计的房屋商铺置于汪洋火海之中，顷刻之间化为废墟。大火烧了数十日之后被扑灭了，但是曾经车水马龙的杭州，大半个城已是墙倒房塌一片狼藉。国家所扮演的救火队，应该把灾害控制在一房一屋之内，不要任由灾害非理性蔓延。否则危机严重，像古时候的杭州城一样，任由火势蔓延，如果大半个城都烧起来，则悔之晚矣。
　　救火怎么救，还像以前那样靠行政命令的方式，显然不行，这么做过于简单粗暴，也违背市场规律。而且最重要的是，现在想靠行政命令去控制股市也已很难，从2001年以来，股市对政策的免疫已渐渐产生。怎么办？平准基金被提上议事日程。
　　平准基金，又称干预基金，是政府通过法定方式建立的基金。这种基金可以对证券市场逆向操作，通过股市非理性暴跌时买进、泡沫严重时卖出的方式，达到稳定证券市场的目的。
　　目前国际上设立平准基金的国家和地区不多，主要有中国香港、日本、中国台湾和韩国。从运来看，有成功也有失败。最成功的例子当属1998年东南亚金融危机时，香港政府对国际金融炒家的一场成功的狙击战。之后，香港财政司立即注册成立了外汇基金投资有限公司，这就是实际意义上的平准基金。日本的平准基金运作并不理想，日本最近十年间在股市下跌时动用邮政储蓄基金入市购买股票，效果不明显。此外，韩国政府1990年设立的4兆亿韩元股市安定基金和我国台湾省的5000亿新台币安定基金，在东南亚危机时也不同程度地发挥了功效。
　　


（67）中国并无真正意义上的平准基金
　　　　现在，中国类似于平准基金的资金入市方式主要有两类：第一类，借手商业化运作的金融企业入市。如2005年7月，国家将100亿元贷款资金陆续打到东方、广发、华泰、国泰君安和海通五家创新类券商的账户上。这笔资金被称为专项周转贷款，由工行、建行以委托贷款的形式通过中央结算登记公司划拨给各家券商，贷款利息为3。8％，只能用于购买股票。这就是一种变相的平准基金。第二类，由国有资产公司直接入市。如2008年11月，国有独资的中国目前最大的金融投资公司—中央汇金公司，买进工、中、建三家银行股的金额近百亿元。总体来看，上述资金的操作都起到了一定的效果。有观点认为汇金公司就是平准基金，但实际上，汇金公司的职责和平准基金还是有很大出入的，汇金公司不是平准基金。目前，中国并无真正意义上的平准基金。
　　不论国家是采用行政命令的方式直接操纵股市价格，还是通过平准基金的方式，稳定证券市场的价格，都是属于换汤不换药的坐庄行为。国家就是中国股市里最大的庄家。有人说国家坐庄的目的是圈钱。中国股票市场创立的初期，国家的主要思路是为了替国有大中型企业解困、通过股市来圈钱融资。
　　现在国家的思路已日益开放化，认识到股市是发展市场化金融体系非常重要的一环，上市的企业也不仅仅局限于国有企业。目前中国股市已形成了上交所以上市国有企业为主，深交所主板市场不再上市企业，深交所2004年开创的中小企业板和2009年新创的创业板以上市私营企业为主的格局。同时，国家开始慢慢把发展股市放到全民利益的高度上来，如十七大报告中首次提出了“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的说法。让全民共享经济改革的成果，共享经济高速发展带来的繁荣。想法很好，但要实现，任重而道远。
　　从最初的简单的行政命令、甚至行政暗示就能操纵市场，到现在的寄希望于通过平准基金来稳定市场，反映出一种趋势：国家对股市的控制力度在减弱。随着股市的日益庞大，国家这个大庄家想控制市场已越来越来。


（67）中国并无真正意义上的平准基金
　　　　　　现在，中国类似于平准基金的资金入市方式主要有两类：第一类，借手商业化运作的金融企业入市。如2005年7月，国家将100亿元贷款资金陆续打到东方、广发、华泰、国泰君安和海通五家创新类券商的账户上。这笔资金被称为专项周转贷款，由工行、建行以委托贷款的形式通过中央结算登记公司划拨给各家券商，贷款利息为3。8％，只能用于购买股票。这就是一种变相的平准基金。第二类，由国有资产公司直接入市。如2008年11月，国有独资的中国目前最大的金融投资公司—中央汇金公司，买进工、中、建三家银行股的金额近百亿元。总体来看，上述资金的操作都起到了一定的效果。有观点认为汇金公司就是平准基金，但实际上，汇金公司的职责和平准基金还是有很大出入的，汇金公司不是平准基金。目前，中国并无真正意义上的平准基金。
　　　　不论国家是采用行政命令的方式直接操纵股市价格，还是通过平准基金的方式，稳定证券市场的价格，都是属于换汤不换药的坐庄行为。国家就是中国股市里最大的庄家。有人说国家坐庄的目的是圈钱。中国股票市场创立的初期，国家的主要思路是为了替国有大中型企业解困、通过股市来圈钱融资。
　　　　现在国家的思路已日益开放化，认识到股市是发展市场化金融体系非常重要的一环，上市的企业也不仅仅局限于国有企业。目前中国股市已形成了上交所以上市国有企业为主，深交所主板市场不再上市企业，深交所2004年开创的中小企业板和2009年新创的创业板以上市私营企业为主的格局。同时，国家开始慢慢把发展股市放到全民利益的高度上来，如十七大报告中首次提出了“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的说法。让全民共享经济改革的成果，共享经济高速发展带来的繁荣。想法很好，但要实现，任重而道远。
　　　　从最初的简单的行政命令、甚至行政暗示就能操纵市场，到现在的寄希望于通过平准基金来稳定市场，反映出一种趋势：国家对股市的控制力度在减弱。随着股市的日益庞大，国家这个大庄家想控制市场已越来越来。
　　



（68）市场上最大的力量是“势”
　　　　不要试图去研究庄家，研究庄家既困难又没有必要，做好自己才是王道。
　　　　　　不要妄图去控制市场，奢望控制市场又没有及时收手者，最后的的结局都很惨。
　　　　　　操控市场是很难的，即使能得手一时，也不能得逞一世。在中国证券市场日益庞大的今天，要想操纵市场，更是难上加难。　“证券教父”阚治东、管金生们无法办到，最大的庄家国家也无法办到，即便是金融霸主美国亦无法办到（如果能办到，就不会发生金融危机）。操纵市场者，都会成为挡臂的螳螂，被压成齑粉。
　　　　　　其实，市场上最大的力量是“势”，所有参与者都要听命于“势”。那么，什么是“势”呢？

（68）如果不能前进，我就得按兵不动
　　《股票作手回忆录》里有这么一段话：
　　“一个人从自己的错误中吸取教益需要很长时间。人们说事物都有两个方面。但对股市而言，只有一方面，既非牛市的一面也非熊市的一面，而是正确的方面。熟悉了大部分的股票投机技巧后，这条普遍原则才深深印入我的脑海。我听说过一些人吹嘘自己在股市进行模拟操作，并以模拟的美元数字证明其水平高超。对我而言，我必须用赚的钱来证明自己的观点。我的损失教会我：直到自己确信不会后退，我才能前进。如果不能前进，我就得按兵不动。”
　　《股票作手回忆录》不是利弗莫尔（Jesse　Livermore，又被译为杰西&；#8226；利物摩或杰西&；#8226；李佛摩）写的，但上面的话却是他说的。我是很欣赏利弗莫尔的这些话的，因为这些话用简单的语言描述了一件复杂的事情。把简单的问题说复杂很容易，但把复杂的问题说简单却很难。
　　能够用简单语言说清楚复杂问题的利弗莫尔，可不是一个简单的人。他从一个股票买卖行里的擦黑板小弟开始崛起，成为华尔街大亨，最辉煌的时候连美国政府都拜托他不要放空股市，被誉为20世纪初期美国的投机之王。利弗莫尔，一个曾经在股票市场上呼风唤雨的人物，却是一个悲剧英雄。
　　

（69）崛起
　　　　杰西&；#8226；利弗莫尔是20世纪20年代，活跃于纽约华尔街的活生生的传奇人物，是那个时代最花哨的股市大亨。
　　
　　1877年7月26日，杰西&；#8226；利弗莫尔出生于美国马萨诸塞州，家境穷困，务农为生。父亲要他辍学，子承父业，才十四岁的他，选择了离家出走，去寻找新的改变。他在一家股票交易公司找到一份抄黑板的差事，就是听到股票报价喊出后，赶紧将数字抄写在大黑板上（那时候，没有现在证券营业部里的股价电子显示屏，只能由抄黑板代替）。每星期才领六美元。利弗莫尔对数字非常敏感，上班之余，记住了各种股票的价格和代号。他沉迷于行情的研究，把抄黑板时抄到的数字记下来。他很快发现，数字里似乎有一些特殊的型态。他用五美元完成了人生的第一笔股票交易，此时，利弗莫尔才十五　岁。
　　　　　　十六岁时，他靠交易股票赚到的钱，已经多于工资。在他赚到一千美元时，他辞掉了工作，全心全意交易股票。利弗莫尔赚到很多钱，损害了一些空壳证券商的利润。二十岁那年，波士顿和纽约两地的空壳证券商都下达禁足令，不准他进场交易。他前往纽约，操作纽约证券交易所挂牌交易的股票。最高的时候，挣到了一万美元。1901　年，股市展开强劲的多头行情，利弗莫尔的钱从一万美元变成了五万美元，他开始崭露头角。
　　

（70）辉煌
　　　　　　1906年4月18日，利弗莫尔做了5000股联合太平洋铁路公司股票的空头。就在这一天，旧金山发生了一场大地震。联合太平洋铁路公司的股票一落千丈，傍晚还未过，利弗莫尔已经成了百万富翁。1907年，他因放空美股，大赚三百万美元，并引发美股大崩盘。当时，金融巨子J。P。摩根还派人央求他不要再放空，他感觉自己「那一刻就像国王」。一九二九年，美股大崩盘时，他进场倾尽所有资金放空股票，赚进一亿美元，当时美国一年税收也才约四十二亿美元。美国政府也拜托他，不