商法教材-第33部分
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3。股份的证券特性及可转让性。股份有限公司的股份以股票为表现形式，而股票又是有价证券的一种形式，故其具有证券性。股份可以在法定的场所自由地流通和转让，法律、行政法规另有规定的除外。
二、股票与股份
股票与股份具有密切的联系，两者形同表里，股份是股票的实质内容，股票是股份的表现形式。由于股票是由股份有限公司签发的证明股东权利的书面凭证，因此，有关股份的种类、发行及转让等问题实际上就是股票的种类、发行及转让问题。但作为股份的表现形式，股票还具有不同于股份的法律特征：
（一）股票是有价证券。有价证券是设定并证明持券人享有取得一定金额的权利的凭证，体现的是一种财产权利。股票所代表的股东权含有财产权的内容，加之股票可以流通、质押，使之具有投资价值和市场价格，故其为一种有价证券。
（二）股票是证权证券。股票是证明股东权利的凭证，是证权证券而非设权证券。股东权是基于股东向公司出资而获得的权利，它不是由股票设定的，股票仅是对股东权存在的一种证明。因此，股票具有权利证书的效力，而不具有创设权利的效力。
3。股票是要式证券。作为要式证券，股票的形式、制作程序、记载的事项和方式，均须符合法律规定，各国公司法对股票的记载事项均有明确规定。我国公司法规定，股票采用纸面形式或者国务院证券管理部门规定的其他形式。
4。股票是风险证券。除非公司终止，股票没有到期日。在公司存续期间，股东可以转让股票，但不能要求公司还本付息或者退股。由此，股票投资具有高风险性，是典型的风险证券。
我国公司法规定，记名股票被盗、遗失或者灭失时，股东可以依照民事诉讼法规定的公示催告程序，请求人民法院宣告该股票失效，在人民法院依照公示催告程序宣告该股票失效后，股东可以向公司申请补发股票。而无记名股票被盗、遗失或者灭失时，不能采取公示催告程序宣告该股票失效并由公司补发，股东的损失将无法挽救。
三、股份的分类
依据不同的划分标准，可以将股份有限公司的股份划分为不同的种类。
（一）依股份所代表的股东权的内容不同，可以将其分为普通股和优先股。普通股是指股东权利平等而无差别待遇的股份。是公司资本构成中最基本的、也是风险最大的股份。特别股是股东权利由法律和章程作出有别于普通股股权的股份。在行使股息红利分配、剩余财产分配和表决权等权利时，若股东的权利优于普通股，称为优先股；若股东的权利劣于普通股，则称为劣后股。普通股具有股息不固定、红利股息及公司剩余财产的分配次于优先股之后、股东享有表决权等特点。而优先股则具有股息红利及剩余财产的分配优先于普通股、股东一般不享有表决权的特点。我国公司法对特别股未作出明确规定。
（二）依股份是否表明金额，可以将其分为额面股和无额面股。额面股，是指在股票票面表示一定金额的股份。无额面股，也称比例股或部分股，是指股票票面不表示一定金额，而只表示其占公司资本总额一定比例的股份。无额面股的价值随公司财产的增减而增减，其价值是一个变量。无额面股的优点在于公司增资时，无须再发行或增加新的股份，只须增加每股代表的资本额即可。其弊端在于股份所代表的金额常处于不确定状态，增加了股份转让及交易的难度。允许发行无额面股的国家现已为数不多，如美国、日本等国家，且大都对其发行加以限制。我国公司法禁止发行无额面股。
（三）依是否在股票上记载股东的姓名或名称，可以将其分为记名股和无记名股。记名股，是指将股东的姓名或名称记载于股票上的股份。无记名股，是股票上不记载股东姓名或名称的股份。记名股的权利只能由股东本人享有，非股东持有股票也不享有股权。记名股东的姓名或名称记载于公司股东名册中。记名股的转让须由股东以背书方式或法律、行政法规规定的其他方式进行，并将受让人的姓名或名称记载于公司股东名册之中。否则，转让不产生对抗效力。
无记名股的股份与股票不可分离，凡持有股票者始为公司股东，享有股东权。无记名股的转让十分方便，交付即可发生转让的效力。
（四）依投资主体的不同，分为国有股、法人股、个人股与外资股。（1）国有股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算而成的股份。（2）法人股是指企业法人或具有法人资格的企事业单位和社会团体，以其依法占用或可经营的资产向公司投资所形成的股份。如果是国有企业、国有控股公司等国家直接投资设立的企事业团体法人，以其依法占用的法人资产向公司投资形成的股份，也叫国有法人股。另外，法人股还可分为境内发起人法人股、外资法人股和募集法人股。（3）个人股包括两种，一种是社会公众以个人合法财产投入公司形成的股份；另一种是本公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份，即内部职工股（其股权凭证为股权证，而非股票，只限于在公司内部职工之间转让，不得向本公司以外的人转让，不得上市流通）。上述社会公众个人股和法人股作为人民币普通股，依法在证券交易所交易和流通、限于境内自然人和法人买卖的，称为A股。（4）外资股是指外国和港澳台地区的企业、其他组织或个人向准许外商投资的公司投资而形成的股份。其中又分为人民币特种股和境外上市外资股两种。人民币特种股又称B股，是指以人民币标明股票面值，在境内发行和上市，供外国和港澳台地区的投资者、境内居民个人和定居国外的中国公民，以外币认购和进行交易的股份或股票。境外上市外资股是指经批准可向境外特定或非特定的投资者募股的公司，在境外发行并可在境外上市，以人民币标明面值，外币认购和买卖的股份或股票，包括但不限于H（Hong Kong）股。H股是指香港上市股，N（New York）股是指纽约上市股。还有一些公司的B股在海外二次上市，如在新加坡上市，称为S（Singapore）股。
此外，还可以按照股份在股票市场上的表现和特定的发行背景而被分为蓝筹股和红筹股。蓝筹股中的“蓝筹”二字缘于西方的赌场，因蓝色的筹码最为值钱，因而投资者将那些股票市场上在其所属的行业内占有重要支配地位，业绩优良并成交活跃，红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。红筹股的概念产生于上世纪90年代初期的香港股市。由于中国在国际上有时被称为“红色中国”，因而，香港和国际投资者往往把在境外注册、香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。
四、股份的发行和转让
股份发行是股份有限公司以募集资本为目的，出售或配送自己股份的行为。依股份发行目的的不同，可以分为设立发行和新股发行。
（一）股份发行的原则。根据《公司法》第127条的规定，股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每一股份应当具有同等权利。要实现公平和公正，首先必须公开。
公开是指公司发行股票时，应将有关的发行情况和公司的基本情况向社会公开。公平原则的内在要求是指同股同利、同股同权。公正原则的内在要求是指在股份发行中禁止内幕交易、欺诈等不公正行为，发行人和证券监督管理部门对投资者应一视同仁，公平对待。
目前中国上市公司的股权结构很复杂，有国家股、法人股和公众股。在这些股份中，只有公众股，即个人股才能到股票二级市场上进行转让。近年来，国家开始有限度地放开法人股的转让。中国《证券法》对于国有股、法人股流通仍然采取了回避或限制的态度，立法者的意图在于授权国务院视市场的发展情况逐步加以解决。
实践己经证明，国家股、法人股、公众股的“区别对待”，导致了不同性质股份的市场价格不一样，同股同权、同股同利的原则无法兑现，为国有资产流动重组和保值增值带来了很大的法律及政策障碍。
（二）股份发行的类型及程序。
1．设立发行。所谓设立发行，是指为使公司成立而募集资本并以此为目的所进行的股份发行。
依公司设立方式的不同，分为发起设立和募集设立。在采用发起设立方式时，首期发行的股份由发起人全部认足，不向社会募集；在采用募集设立方式时，首期发行的股份，除由发起人认缴不少于公司股份总数的35％以外，其余部分应向社会公开发行。
2．新股发行。新股发行，是指股份有限公司成立后，为了增加资本，再行发行股份的行为。
根据公司法的规定，发行新股应遵守法律规定的程序：由股东大会作出决议（决议事项包括新股种类及数额、新股发行价格、新股发行的起止日期、向原有股东发行新股的种类及数额）；经国务院证券管理部门核准；公告新股招股说明书和财务会计报告，制作认股书；根据公司的经营状况和财务状况，确定其作价方案；同银行签订代收股款协议；募足股款后，向公司登记机关办理变更登记并公告。
（三）股份的转让。
1．股份转让的含义。股份的转让是股东将自己的股份让与他人，从而转让股东权的法律行为。依公司法规定，股东持有的股份可以依法转让。
转让包括股份的买卖、赠与和交换，即股东地位的移转，亦即其与股东地位有关的一切法律关系的转移。股份的转让或买卖一般不受限制，但应当在依法设立的证券交易场所进行或者按照国务院规定的其他方式进行。
2．股份转让的方式。因股份以股票为表现形式，股票的种类不同，使得其转让的方式各异。
我国公司法规定，记名股票由股东以背书方式，或者法律、行政法规规定的其他方式转让。转让后由公司将受让人的姓名或者名称及住所记载于股东名册。
无记名股票的转让，股东在依法设立的证券交易场所，将该股票交付给受让人后即发生转让的效力。
3．股份转让的限制。为保护公司、股东及债权人的利益，也对股份的转让进行了一定的限制。公司法针对不同的转让主体，分别做出了规定：（1）发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让。公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起1年内不得转让。（2）公司董事、监事、高级管理人员，应当向公司申报其所持有的本公司的股份及其变动情况。任职期间，每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25％；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年内不得转让。上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。
公司章程可以对公司董事、监事、高级管理人员转让其所持有的本公司股份作出其他限制性规定。
4．公司对本公司股份的收购。按照我国公司法的规定，公司原则上不得收购本公
