阯橇燴笙-第13部分
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和股市行情。
四、巧遇：人生有许多惊奇在你不注意的时候上演，有
时你会因为自认是小人物，不敢与大人物接近而错失良机。
例如我曾经在垦丁度假饭店巧遇友达董事长李焜耀，或是在
好几场的音乐会中碰到广达电脑董事长林百里，由于当时我
主跑金融，对科技一窍不通，更因恐惧而不敢上前攀谈，因
此让机会擦身而过。
抓住当面请益机会
2005年初在美国的消费性电子展上我再次遇上李焜耀，
这次因为工作关系，我紧抓住机会，在短短二十分钟的对话
中，立即感受到一位经营者的企图心与雄才大略，同时给了
我未来想要投资哪家公司的清楚轮廓。
根据我多年的经验，最容易巧遇达官贵人的场所是音乐
会，尤其是国际级的音乐会，通常这些知名乐团或音乐家来
台只演出一、二场，因此科技新贵、红顶商人大都会出席这
为期不长的知名音乐会。
事实上，提起勇气与老板对话所吸收的资讯可能超出你
所能想像。我曾巧遇联电董事长曹兴诚，使得投资联电可转
换公司债获利倍增；十多年前刚当记者时，一回去新加坡巧
遇美国前国务卿季辛吉，虽只是短短十分钟的请益，瞬间却
让我了解美国大人物看问题的角度与国内官员的不同。有一
回去马尼拉出差，在回台的飞机上，碰巧旁边坐着的是当时
中华开发总经理胡定吾，他一看到我便很幽默的说：“你是
不是买通了航空公司？”因为在那一趟旅程中，他不得不回
答所有我提出的问题；不过，那时除了几个有时效性的问题
外，我更好奇的是他的人生、生活和价值观。所以一趟飞行
之旅后，我对于镁光灯下的胡定吾有了不一样的诠释。
所以奉劝大家，如果有任何机会巧遇你认得的大人物，
一定要勇于开口，虚心请教他所专长的领域。人生处处充满
惊奇，像是巧克力盒中摆放的各式巧克力，你永远不知道会
吃到什么口味，但只要愿意尝试，就有各般滋味在心头。
五、特过报章媒体的报导，长期观察：有些人不须透过
面对面的接触，从报章杂志的报导也可读出经营者的企图
心，我女儿同学的妈妈与我分享，在国内各企业家族的第二
代中她最看好新光集团排行老三的吴东亮，因此她长期观察
现任台新金控董事长吴东亮的一言一行，并因而买台新金控
大赚的心得：她说老板认真、公司基本面好，股价有潜力的
公司是她长期投资的主要标的，2002年1月，台新金控刚挂
牌，挂牌前台新金控完成国内第一桩的银行合并案，台新银
行合并大安银行，而大安银行的呆帐很多，让台新银行一口
气打掉近200亿元的呆帐，台新金控的挂牌价不到14元，几
乎在历史的低档，这已符合本书前面所提从屏东站上车的原
则。
而会让她投资台新金控的原因还是吴东亮具有前瞻的策
略和认真的打拚精神，因为新银行刚成立时，台新银行在新
银行中是敬陪末座，甚至换了好几任总经理，新银行成立十
年后，台新银行在新银行势力消长的过程中脱颖而出，甚至
合并在成立之初名列第一的大安银行，显示吴东亮确实有两
把刷子。
这位妈妈虽然是家庭主妇，但投资回到最单纯的境界，
就是你的信念，她肯定吴东亮经营台新银行的绩效，再加上
他来自国内的大家族新光集团，因此在大家对台新金牛
信半疑中，她相信吴东亮，投资台新金控，在半年内创造获
利倍数的记录。而她真的没有看走眼，吴东亮在2005年获得
亚元杂志 （Asia Money）颁给他的台湾最佳执行长 （Best
CEO）奖项，是国内首度有企业家得到该个人奖项。
一般而言，上市上柜老板可以归纳为三种类型：第一种
是业务出身，具有过度吹捧的特色，他们的言论常能左右股
价，但折扣可能也最大；第二种是财务出身，一家公司最关
键的是销售与产品，即是业务与技术，所以财务出身的经营
者必须仰赖他人，他只能在财报上打转，格局不大，企业也
较难有太大的爆发力，更糟的是有的经营者会利用财务上的
专业，进行五鬼搬运的伎俩；第三种是技术出身，长年埋首
实验室，这种经营者不善于与外界接触，但对于发表的数字
也比较实在。
无论是哪一类型的老板，全天下的老板都有一个共同的
特点，就是善于编梦，而好老板和坏老板的区分在于前者会
努力让梦想成真，而后者就永远停留在做梦阶段，甚至让投
资人梦碎。
*理 财 密 码
*所谓“听其言、观其行”，近距离的贴近大老板，是理财必要步骤。
*参加股束常会、法人说明会，甚至追踪大老板公开场所的行程，
并且善用每个巧遇，都可能让你的观念和理财都有很大的获利。
*大老板善于编梦，其人格特质是美梦成其与否的关键。
全民运动
股票市场需要人气，需要热络成交量，才能使股价
上涨，但交易过度热络，全民皆股却常是股市行情
反转的讯号。
2000年3月，我去美国凤凰城探亲，一位老公在英特尔
上班近二十年，但从来没有碰股票的朋友，在一个午餐的宴
会上高谈阔论，分析英特尔股价走势，还建议大家赶快买英
特尔股票，在前一年她还是一位十足的家庭主妇，当时对于
大家谈论热络的台股还流露鄙视的眼神。看她一年来判若两
人，我当时随口说：“你这种热衷股票有点不寻常，美国股
市大概快跌了。”
没想到一句玩笑话竟一语成真，代表美国高科技股的那
斯达克指数在4月创下逾5，056点的新高后，网路泡沫化后一
路重挫达到腰斩，全球股票市场也因美股摔了一大跤而进入
长达二、三年的熊市。
这种华尔街的擦鞋童理论时常在日常生活中上演，如果
连最不专业的擦鞋童都满口股票经，你要非常小心，因为那
时的股市常是消息满天飞，且人手一股，当每个人手中都是
股票时，后续的买盘来自何处？
我的同事回忆1989年股市上万点时，有一次开车从中央
银行出来，当他停在十字路口时，一位卖玉兰花的欧巴桑请
他摇下车窗，她不是要卖玉兰花给我同事，而是要请问他台
塑股价一股是多少钱，当时的台股正冲上12；682点，至今无
法突破此高点。
往往在股市最热之际，我会接到许久没有联络的国中同
学打电话寻问要买什么股票，而我先生说走在路上碰到熟
人，朋友见面的问候语不是 “你好吗”，而是 “要买哪一档
股票”，这种现象都是股价指数接近波动高点的时候，且屡
试不爽。
有一位朋友说他有一次在看盘，中午下楼买便当，而卖
便当的老板就很兴奋的告诉他：“发哥，赶快买XX股票，
他会涨到百元。”发哥吓得赶快上楼把那一档股票卖掉。
而每次我那不懂股票的妈妈要拿钱请我帮她买股票；生
活单纯的婆婆突然特别热衷看第四台的股票节目时，也常常
是股市的高点即将来临。
虽然股票市场需要人气，需要热络成交量，才能使股价
上涨，但是交易过度热络，全民皆股，却常是股市行情反转
的讯号，因为当人手一股，意味着未来买气将中断，而先前
的买气，未来都要转成卖压，行情有接近尾声的气氛。台湾
股市三次的万点行情，天天量滚量，成交量暴增到2，000亿
元，甚至3，000亿元以上，融资余额也屡屡创下新高，街坊邻
居，亲朋好友、同事长官都在谈股，不管士农工商全部投入
股市的金钱游戏，当股市冲上万点行情，股民莫不期待更高
的行情来临，但是行情总在众人的期待、全民的激情中消
失，换来的是恐慌性的杀盘，融资断头无量下跌结局。
股票行情发烧的时候，带给投资者相当高的报酬，几
天、几周内的投资报酬率，高达二成或更高，如换算成年报
酬率，更是惊人，即使是上市公司中最会赚钱公司的毛利，
都远远逊色。这也难怪就连上市、上柜公司也会想来插一
脚，赚取营业外的获利，因为实在比本业好赚多了。试想，
如果大家都把本业放下，或是不全心全意专注本业，卖面不
卖面，农夫不耕作，工人不上工，业务员不开发业务，后果
将造成产值下降，公司获利衰退，最终反映在报表上，股价
还有上涨的机会吗？
当股市达到“全民皆股”的阶段，通常是消息满天飞，
上市公司的业务告诉你的不是订单，而是明牌，公司的工程
师告诉你的不是公司开发的新产品，而是新明牌，市场传的
都是哪些股票有人在炒作，要做到多少元。例如某档股票现
在40元，一定有人会告诉你，未来要作到60元、70元，甚至
100元，400元股价的股王，未来会涨到600、800元。唯有这
种漫天喊价，才能吸引贪婪的资金进驻。
事实上这种现象是非常危险的，所以代表散户指标的融
资余额常会被股市老手视为重要的指标，以融资余额的增减
作为进出判断，通常在行情很热络的时侯，当日融资余额增
加在50亿元以上，尤其是连续数日达百亿元，就是一种过热
的现象。所以每天晚上A时以后上台湾证券交易所网商站查
看当日整体股票市场或是个股融资融券的变化，常能发现股
价走势背后的文章。
融资、融券的变化代表多数投资人对行情的看法，股价
位于相对低档时，融资随着行情走高而温和增加，显示未来
行情看好，而另外一种情况则是股价从低档持续走高，但是
融资却一路减少，代表是特定人一路收购，这类型的股票，
未来可能出现经营权之争，或是背后隐藏着相当大的利多。
以2005年年初万海集团入主国联光电为例，国联光电的股价
在1月中只有12．1元，股价悄悄上涨，但融资余额却从近三万
张，一路减少到15；000张，散户卖出，筹码流入有意收购的
万海集团，国联光电的股价则上涨到逾20元，而当万海集团
买到可以掌控董事会的股权后，也以迅雷不及掩耳撤换前任
董事长。
在行情上涨一段幅度之后，融资连续快速暴增，成交量
大增，但股价却无法再创下新高，意味着交易过热，行情可
能随时回档。至于融券，在股价温和的涨势中不断增加，行
情不跌反涨，显示未来有机会出现强势的轧空行情。
成交量过度热络，通常都是投资人大量使用融资融券工
具进行当日冲销，导致周转率暴增，连续性的量滚量，造成
筹码相当零乱不稳定，因此，无论个股或是大盘，如果在柑
对高档暴出大量，融资余额也节节窜升，显示近期高点已不
远矣。
观察成交量的变化也需要配合股价的涨跌情形进行分
析，也就是所谓的价量分析。一般而言，量增价涨，只要人
气进驻股价没有不涨的道理，但是如果股价在上涨的过程
中，不断出量，股价上下震荡，推升力道阻力重重，显示卖
压不弱或是当日冲销情形严重。另外一种情形是融资持续增
加，股价不涨反而盘跌，此种情况最为可怕，显示大户持续
出脱股票，散户则层层套牢，投资人应立即出脱，甚至设立
停损认赔出场。
由于成交量多寡代表市场的人气指标�
