理财工具箱基金-第6部分
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（二）按照是否可赎回划分为开放式基金和封闭式基金
1开放式基金
开放式基金是基金份额总数不固定、随时增减，投资人可以按照基金单位净值，向基金管理公司及其指定销售机构申购和赎回的基金。
2封闭式基金
封闭式基金是基金发起人在设立基金时，基金规模和存续期已经确定，在发行完毕后的存续期内，基金规模保持不变的基金。封闭式基金一般在证券交易所上市交易，投资人通过二级市场买卖基金单位。
表31为开放式基金与封闭式基金的比较。
表31开放式基金与封闭式基金的比较
项目开放式基金封闭式基金
基金份额数量随时变化不变
交易渠道通过银行、券商进行申购和赎回二级市场
流动*日可赎回，通常T＋5到账交易日可卖出，T＋1到账
折价按净值交易，无折价损失有折价
存续期一般无规定一般10~15年
手续费收取申购费和赎回费收取交易手续费
（三）按照基金的投资对象划分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金
1股票型基金
股票型基金以股票为主要投资对象。一般说来，股票型基金的收益性是最高的，但是风险也较大。
2债券型基金
债券型基金以债券为主要投资对象，包括国债、金融债券和公司债券（可转换公司债券）。债券型基金属于收入型基金，预期收益不高，风险也较小。
3混合型基金
混合型基金同时投资于股票和债券。目前国内市场上大部分基金均为混合型基金，混合型基金的特点是股票和债券二者的比例可以不断调整，基金管理人通过这种方式来选择市场时机。
4货币市场基金
货币市场基金是以短期国债、短期金融债券、央行票据、回购等货币市场短期有价证券为主要投资对象的基金。货币市场基金的收益性较低，但是本金安全性很高，流动性好。因此，货币市场基金通常被作为现金管理工具使用。
（四）按照基金的投资风格划分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金
1成长型基金
成长型基金主要投资于具有长期成长前景的公司股票，这类股票通常市盈率和市净率较高，价格波动较大。成长型基金的投资目标在于基金资产的长期增值。
2收入型基金
收入型基金主要投资于价值型股票，这类股票通常收益稳定，现金分红能力强，价格波动也较小。收入型基金的投资目标在于获取当期的最大收益。
第三章 基金 基金的分类（2）
3平衡型基金
平衡型基金投资于成长型股票和价值型股票的比例没有差异。平衡型基金的投资目标是既要获得当期现金收入，又要追求基金资产的长期增值。
（五）按照基金的管理方式划分为主动型基金和被动型基金
1主动型基金
主动型基金实行积极的管理策略。基金管理人通过预测市场和股票价格走势，寻找错误定价的股票，希望获得超过市场平均水平的收益率。主动型基金频繁地买卖股票，交易成本较高；同时，主动型基金的管理费用也较高，用以补偿基金管理人的积极劳动。
2被动型基金
被动型基金实行消极的管理策略。被动型基金认为市场是有效的，不存在定价错误的股票，市场和股票价格的变化方向不可以预测，个人无法战胜市场，不可能长期获得超过市场平均水平的收益率。被动型基金最常见的是指数型基金。被动型基金的管理费用低廉。
（六）其他类型的基金
1基金中的基金
基金中的基金（FOF）是一种以开放式基金或封闭式基金为主要投资对象的基金。比如，ETF投资联接基金。目前，国内市场上银行理财产品、券商理财产品、投资连结保险产品中，都存在FOF。
FOF是在基金优选股票的基础上，再次对基金进行优选，因此，FOF的风险比单只基金更低。不过，由于投资人购买FOF时需要缴纳一定的管理费和托管费，而FOF在购买基金时又要缴纳一定的费用，因此，投资人投资FOF要承担双重费用。
2保本基金
保本基金是在基金契约中规定相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，基金管理公司为投资人提供本金或收益保障的一种基金。
保本基金使用结构化投资技术，以期保证保本期结束时基金资产的安全。基金管理人通常将基金资产的90％投资于固定收益的产品，比如债券和存款等；将10％的基金资产投资于期权、股票指数等高风险产品，以获取较高的投资收益。在保本周期内，投资人的赎回行为会影响到现金收入的稳定，增加保本的难度。因此，一般保本基金成立后就进入“半封闭”状态，投资人在此期间赎回基金，基金管理人不提供本金担保。保本基金的产品结构决定了保本基金的投资期限比较长，一般至少3年，国外有10年左右的保本基金。
3上市型开放式基金
上市型开放式基金（LOF）是基金发行结束后，投资人可以在指定网点申购和赎回基金份额，也可以在证券交易所买卖的开放式基金。
4交易所交易基金
交易所交易基金（ETF）是一种跟踪“标的指数”（如上证180指数）变化，既可以在交易所上市交易，又可以通过一级市场用“一揽子股票”进行创设和置换的基金。ETF属于被动型基金。由于“一揽子股票”市值太大，因此在一级市场上仅适合机构投资者参与。对于中小投资者来说，可以在二级市场上像买卖股票一样买卖ETF，非常便利。
第三章 基金 基金的费用
基金的费用按照收取对象的不同分为两种：一种是基金管理人向投资人收取的费用；另一种是基金管理人和托管人向基金资产收取的费用。
（一）向投资人收取的费用
1认购（申购）费用
认购（申购）费用是基金管理人向投资人收取的费用。在开放式基金发行期间，投资人的购买行为称为认购，认购价格=基金单位面值＋单位基金份额认购费用。发行期结束，基金正式成立后，投资人的购买行为称为申购，申购价格=基金单位净值×（1＋申购费率）。
认购（申购）费用按照缴纳的时间不同，分为前端收费和后端收费。前端收费是指投资人在购买基金时缴纳认购（申购）费用，后端收费是指投资人在卖出基金时缴纳费用。后端收费根据投资人持有基金时间的长短，收费标准也不同，通常投资人持有时间越长，费率越低。
2赎回费用
赎回费用是投资人卖出基金时向基金管理人缴纳的费用。赎回费用根据投资人持有基金时间的长短，收费标准也不一样，通常持有时间越长，赎回费率越低。赎回价格=基金单位净值×（1－赎回费率）。
通常，货币市场基金免收认购（申购）费用和赎回费用，债券型基金的费用稍高，而股票型基金的费用最高。
投资人在投资基金的过程中，不适宜频繁短线操作，其中的一个重要原因是交易成本较高。
（二）向基金资产收取的费用
1管理费
管理费是基金管理人为管理和操作基金而收取的费用。管理费通常是从基金资产中直接扣除，不另外向投资人收取。管理费是按照前一日基金资产净值的15％的年费率计提。
2托管费
托管费是托管人为保管和处理基金资产而收取的费用。托管费是按照前一日基金资产净值的02％的年费率计提。
3服务费
服务费包括支付会计师费、律师费、召开年会的费用、宣传品的印刷费用等。
4清算费用
清算费用是基金终止时，清算基金资产所要支出的费用。
第三章 基金 基金净值的计算
（一）基金单位净值的计算
基金单位净值是某一时点上每份基金单位实际代表的价值。
基金单位净值=基金资产净值总额/基金单位总数
基金资产净值总额=基金资产总额－基金负债总额
基金资产总额是基金拥有的所有资产，包括股票、债券、银行存款等。基金负债总额是基金融资所形成的负债、应付的各项费用、应付的利息等。基金单位总数是当时发行在外的基金单位的总数额。
（二）基金累计单位净值的计算
基金累计单位净值=基金单位净值＋基金成立后累计单位派息金额（基金历史上所有派息总额/基金总份额）
基金累计单位净值是反映该基金自成立以来的总体收益情况的数据，是投资人选择基金时的重要参考数据。
第三章 基金 基金分红
（一）基金分红的方式
1封闭式基金
封闭式基金只能采用现金分红的方式进行收益分配。
2开放式基金
开放式基金可以采用两种方式来分配收益：
（1）现金分红。
（2）再投资方式。再投资方式是将投资人分得的收益再投资于基金，并折算成相应数额的基金单位。这种做法类似于股票分红的“送红股”。
（二）基金分红的原则
1封闭式基金的收益分配原则
（1）收益分配比例不低于基金净收益的90％。
（2）采用现金分配的方式，每年分配一次。
（3）当年收益首先用于弥补上一年度的亏损，然后进行当年收益分配。
（4）基金投资当年亏损，则不进行分配。
（5）每一个基金单位享有同等的分配权。
2开放式基金的收益分配原则
（1）收益采用现金形式分配，但投资人可以选择现金收益，也可以将现金收益折算成相应数额的基金单位进行再投资。
（2）当年收益首先用于弥补上一年度的亏损，然后进行当年收益分配。
（3）收益分配后基金单位净值不能低于面值。
（4）基金投资当年亏损，则不进行分配。
（5）每一个基金单位享有同等的分配权。
第三章 基金 基金的特点
（一）专家理财
基金资产由专业的基金管理公司管理，基金管理团队无论是在投资经验上，还是在信息渠道和时间上，都比普通的投资人具有优势。
（二）组合投资分散风险
由于基金拥有巨额的资金，可以投资于多种证券，使投资组合更加多样化，从而便于更有效地分散投资风险甚至消除非系统性风险。
（三）高流动性
基金是一种流动性较强的投资工具，可以随时买卖，手续简便。封闭式基金在证券交易所上市，投资人可以像买卖股票一样买卖基金；而对于开放式基金，投资人则可以向基金管理公司进行申购和赎回。
（四）投资门槛低
基金投资门槛低，有1000元就能买卖，适合中小投资人参与。
（五）品种多样化
市场上不同类型的基金具有不同的风险和收益特征，投资人可以根据自己的风险偏好和资金的性质，�
