12小时mba教程-第17部分
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而被迫清算。这些企业多是按其实际价值的50％～20％清算的。这种情况对
那些希望以较少的钱来取得一个企业的人来说是一个绝好的机会。
（7）特许人
一个企业可以用将其产品（或服务）的某些权利，授予特许人的方式取得
资金（即特许人为取得这些产品或服务的权利，必须支付一定资金——译者
注）。这种特许仅可以在有限的基础上授予。例如特许某公司拥有在外国生产
经营本企业的产品（或服务）的独占权。在授予特许人这些权利的时候，实际
上没有直接的或立即发生的成本。但是，管理这些特许人可能是很困难的事。
随之而来的是，企业的产品（或服务）的可靠性，最终乃至企业（即授予特许权
的人）的信誉都会受到损害。
（8）顾客
企业客户可能会在其本身毫无意识的情况下，以多种方式帮助公司筹集
资金。在家庭电视租赁行业兴起的早期，这些企业通常要向客户收取 25～100
美元的 “会员”费。这些费用实际上是为公司筹措资金，以购买这些“会员”
在以后租赁的电视节目和电影。
与之类似的是，很多直接邮购的企业在预先收到顾客所付款项之后，再
寄出他们的商品。提供销售现金折扣，则是为达到这一让客户及早忖款目的
所采取的进一步的措施。
（9）银行
商业贷款可能是一个可行的选择。但是，这种借人资金的成本可能比较
高，并且银行可能会对借款者加上某些特定的限制条件。因此，资金成本高
可能会导致企业资金的进一步紧张，而严格的限制条件，常会使新企业（没有
实际的信用历史）的申请遭到拒绝。
（10）政府
地方政府在管理企业发展时，常有重点发展某些行业的特定目的。地方
政府能够向企业提供某些税收优惠措施、免费的或非常廉价的公用设施、劳
务以及其他直接或间接的资金。而国家政府则通过其小型企业联合会（Small
Business Administration，SBA）提供贷款，并通过这种联合会的其他机构提
供各种津贴和奖励。当然，外国政府为了吸引投资流向本国，以繁荣其商业
活动，也会提供类似的优惠措施。
（11）投机资本
不像其他的投资者，投机资本家通常都是很投入的职业投资者，他们通
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过单独向企业注入资本的形式，取得企业的权益。他们可能掌握一个企业的
多数或较大比例的股份和利益。除了向企业提供资金外，他们常会带给企业
某一行业的专业知识和经验，这些都是他们通过许多实践和磨炼而得来的。
（12）共同承保或联合
这是指建立合资企业或与大公司建立伙伴关系。资金可能仅仅是合伙人
所提供的几大重要优势之一。其他的好处可能包括进入市场、销售代理，以
及在研究和开发等方面所提供的各种各样的支持。
（13）最初的公开筹措资金
企业可以通过公开筹措资金——在股票市场上出售其股票来筹措到大量
资金，这种资金的筹措通常是川柜台交易（Over…the…counter）的方式来进行
的。但是，为发行股票而准备的各种文件的法律费用，常会达到六位数。因
此，一个企业希望筹集的资金，应当与这些费用相称。
（14）部分附属公司的上市
让企业的一个附属公司上市，对小企业来说并非是一个可能的选择。但
是，这种上市机会可以向企业提供便宜的权益资本。它同样还可以增加附属
公司职工的积极性。在未上市之前表现越差的附属公司，在上市之后越可能
成为一个成功的企业。
（15）杠杆收购
杠杆收购（即小企业兼并大企业的一种方法——译者注）较之通常所能接
受的购买企业的筹资方案而言，更多的是利用负债，而较少的是利用权益资
金。
这种投资增大了企业所承担的风险。因为沉重的利息负担会降低企业将
来的净利润。如果其将来的收益不能够确保其偿还债务，企业将会被迫破产。
通常进行杠杆收购时还包括：发行 “垃权债券”（专指那些具有高风险，同时
又有高收益的债券——译者注），即通过提供高收益的可能来与其高风险相
称。
文件的提供
向潜在的投资者提供预计报表（pro forma statement）的要求，是非常严
格的。这些文件也包括假定或计划的数据或情况。除了利用这些固定格式的
报表来客观地衡量投资机会是否适当之外，精明的投资者还以其作为一个间
接的尺度来衡量该企业的管理人员是否现实、坦诚并值得信赖。在下面的表
3—9 中，提供了一种出具固定格式报表的方式。
表 3—9 固定报表格式的目录样式
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目 录
报表目标
Ⅰ 企业概况
企业基本情况
市场与竞争分析
服务
制造和服务运输设备/运行
企业位置
市场拓展计划
应付未来变化的策略
管理人员
续表 3—9
目 录
经营人员
风险投资计划表
所要求资金的建议用途
可能出现的风险或问题
总结
Ⅱ 财务数据
资金的来源与运用
长期设备的一览表
企业开始的定式资产负债表
保本点分析
定式收益表预测
最近三年概述
第一年的逐月详细资料
第二、第三年的逐季资料
解释说明
定式现金流量表分析
最近三年概述
第一年的逐月详细资料
第二、第三年的逐季资料
解释说明
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续表 3—9
目 录
定式资产负债表
最近三年概述
第一年的逐季资料
第二、第三年的年报资料
Ⅲ 产品与服务
附1 ：产品与服务计划概要
附2 ：市场拓展计划
附3 ：负责人背景
附4 ：材料来源和经营
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十二、财务秘诀：公开的 “悄悄话”
注意，现在我们所讨论的问题都是私下里说的 “悄悄话”。如果你想收
购一个企业或筹集资金，下面的信息或建议是非常有用的。但是，它们一般
都不包括在工商管理硕士的课程中。
安德乐的准则
著名的投机资本家费瑞德·安德乐曾经指出：
■企业办公室的规模与企业成功的可能性呈一种反比关系。开支的浪费
会对企业产生不利影响。
■一个企业在正式成立之前所引起的瞩目程度，与其成功的可能性呈一
种反比关系。因为从竞争对手的角度看，如果预先警告，则能够有备而战。
本书作者的建议
虽然我不是一个投机资本家或一个很精明的投资者，但是我曾给我的学
生和我的咨询客户下面的建议，他们在采纳之后都认为是有用的。
■当一个可能的投资者同意见你并问你什么时间见面最合适时，你可将
时间订在上午7：00 之前，或晚上8：00 之后。据此，对方可能会有这种反
应：他会对你要求这么早或这么晚会面表示惊奇。这给你一个绝好的机会来
解释你为什么要这么做的原因，这同时也体现了你对企业责任的严肃认真态
度。
■当你在饭馆里同一位潜在的投资者一起吃饭时，不要着急付帐单。这
并不是说你不应该付帐革，而仅仅是说你不应该太急于这么做（因为你特意邀
请该投资人作为你的客人）。急于付帐可能会被认为是一种非常吝啬的行为
（这是不好的）。而且，欢迎投资人提出更多的问题，或由投资人提出中止会
面比由你提出更能够博得投资人的好感。
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十三、会计与财务自我检测题
1。我可以通过税收减免战略获得更多的好处吗？
2。我能够进一步完善我的内部控制制度，以便更好地保护我
的财产吗？
3。我目前的现金流量战略是最佳的吗？它还可以改进吗？
4。我是否计算了我公司的重要财务比率，并据以比较我的公司的状况和
同行业其他企业的状况？5。我是否选择了最佳投资方案？6。是否应该考虑并
利用其他的或是另外的资金来源？
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十四。推荐书目
＇1＇ Boutel1，Wayne S。，Accounting for Anyone （Englewood Cliffs，
Nj： Prent1ce Hall，1982）。
＇2＇ Donnahoe，Alan，what at every Manager should know About
Financial Analysis （New York： Fireside/Simon ＆Schuster，1989）。
＇3＇Fink1er， Steven A。， Flnance ＆ Accounting for Nonfinancial
Managers （Englewood Cliff5，Nj：Prentice Hall，1992）。
＇4＇Merri11，Ronald E。，and Gay1ord E。Nichols，Ra1sing Money （New
YOrk：AMA，1990）。
＇5＇ Peterson，RO6eTt C。，Understang Accounting 一Fast （New YoYh：
Mc GraW 一Hill，1976）。
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十五、有关的组织机构和资源
1，American Iostitute of Certified Public Accountants
1211 Avenue of the Americas
New York，New York 10036
（212）575—6200
2。 National Association Accountants
10 Paragon Drive
Montvale，NJ 07645
（201）573—9000
3。Anerieican Finance Association
100 Trinity place （N。Y。U。）
New York，New York 10006
（212）285—8915
4。ADgel Net Works
（MIT Enterprise Forum）
201 Vassar Street
Cambridge，MA 02139
